20260211-国泰君安期货-LPG_地缘扰动仍存_基本面驱动向下_丙烯_现货持稳_基差收敛_4页_901kb

LPG与丙烯市场分析总结（2026年2月11日）

一、核心内容概述

本报告分析了2026年2月11日LPG（液化石油气）和丙烯的市场表现，重点跟踪了期货价格、现货价格、发运量及产业链开工率等关键指标，同时结合市场资讯与检修计划，评估了当前市场趋势。

二、期货市场表现

1. PG（丙烷）期货

• 趋势强度：0（中性）
• 成交与持仓变动：
  • PG2603：昨日成交61,724吨，较前日增加8,527吨；持仓29,320吨，较前日减少7,543吨。
  • PG2604：昨日成交33,004吨，较前日增加2,870吨；持仓76,891吨，较前日增加2,124吨。
  • PG2605：昨日成交2,048吨，较前日减少10吨；持仓6,683吨，较前日增加595吨。

2. PL（液化石油气）期货

• 趋势强度：0（中性）
• 成交与持仓变动：
  • PL2603：昨日成交1,215吨，较前日增加701吨；持仓3,018吨，较前日减少143吨。
  • PL2604：昨日成交5,871吨，较前日减少2,049吨；持仓7,815吨，较前日减少998吨。
  • PL2605：昨日成交16,121吨，较前日增加1,289吨；持仓12,818吨，较前日减少788吨。

三、现货市场情况

1. PG（丙烷）现货价格

2. PL（液化石油气）现货价格

四、发运量分析

• 美国发运量：26.0万吨，较前日增加9.6万吨。
• 中东发运量：2.5万吨，较前日减少6.7万吨。
• 注：Kpler数据可能后期调整，仅供参考。

五、产业链开工率

• PDH开工率：本周为62.66%，较上周增加1.94%，显示部分装置恢复生产。
• MTBE开工率：本周为68.01%，与上周持平。
• 烷基化开工率：本周为36.85%，与上周持平。

六、市场资讯

1. CP纸货价格

• 3月CP丙烷：538美元/吨，较上一交易日上涨4美元/吨。
• 3月CP丁烷：529美元/吨，较上一交易日上涨5美元/吨。
• 4月CP丙烷：523美元/吨，较上一交易日上涨4美元/吨。
• 注：价格数据为新加坡收盘时间。

2. PDH装置检修计划（部分）

3. 液化气工厂检修计划

七、关键信息总结

• LPG市场：地缘政治扰动仍存，基本面驱动向下，趋势强度为中性。
• 丙烯市场：现货价格持稳，基差有所收敛，趋势强度为中性。
• 发运量：美国发运量增加，中东发运量减少，中国发运量为0。
• 开工率：PDH开工率有所回升，显示行业逐步恢复生产。
• 价格波动：CP纸货价格小幅上涨，但现货市场整体波动较小，基差变化有限。

八、风险提示

• 市场存在地缘政治不确定性，可能影响供需格局。
• 检修计划可能导致供应波动，需密切关注。
• 基差收敛与现货价格波动需结合宏观经济与季节性因素综合分析。

九、结论

当前LPG与丙烯市场处于中性趋势，基本面驱动有所减弱，地缘扰动仍需警惕。现货价格相对稳定，基差波动较小，发运量变化反映市场供需动态，PDH开工率回升显示行业恢复迹象。建议投资者关注后续地缘局势及检修计划对市场的影响。