20240105-华安期货-股指期货周报_股指开年走弱_关注宏观增量政策_15页_941kb

本次报告为华安期货关于股指期货市场的周度分析，主要围绕开年市场表现、宏观政策动态及相关数据进行解读，内容如下：

一、主要观点及市场表现

• 市场表现全面走弱：新年首周，主要宽基指数整体震荡下行，A股未能延续节日后节前回暖走势。其中，创业板指、科创50跌幅居前，分别录得-4.74%和-3.3%。

• 股指期货表现：沪深300股指期货主力合约与上证50股指期货合约比值维持在1.46-1.48之间；中证500股指期货升水幅度有所升温，需警惕市场流动性变化带来的影响。

二、宏观经济动态

• 海外情况：美国劳动力市场强劲，多项数据超出预期。美联储在2月份基本维持利率不变的可能性为93.3%，同时有67%的可能性降息25个基点。投资者需关注美元及美债收益率的走势变化。

• 国内政策进展：2024年中央财政在稳增长方面积极布局，提前下达的增发国债与各类专项债资金落地，预计将对保障房建设、"三大工程"以及科技创新等领域形成资金支持。

• 高频数据追踪：国内经济动能有所改善，工业燃料消费上升、航班起降次数增加；但部分商品如猪肉价格表现趋弱。这与供给放缓带来需求端部分好转的事实相关。

三、利率及资金面表现

• 跨年后资金面整体宽松，短期利率有所回落，但1年期国债与10年期国债收益率的利差近来略显收窄。

• 美元指数维持震荡，美债收益率反弹约11个基点，需关注通胀数据对利率路径的影响。

四、资产配置建议

• 重点市场关注点：建议投资者密切关注增量政策对震荡市信心的提振作用；另外，宏观层面需继续跟踪美联储动向、通胀数据、国内流动性是否支撑市场回暖。

以上各项数据显示，当前市场在政策预期与宏观拐点间仍需消化，投资者应维持谨慎态度，继续跟踪政策与资金动向。