20250818-弘业期货-沪锡高位震荡延续_10页_1mb

锡市场分析摘要

供应端

6月中国锡精矿进口环比、同比均减；缅甸矿端恢复缓慢，实际产出预计至四季度兑现。SMM 7月精炼锡产量环比增15.42%，但预计8月云南、江西复产受限，产量或下滑。6月锡锭进口量变化不大，出口量连续三月上升至历史高位，沪伦比价低位运行。

需求端

下游消费电子与家电处季节性淡季；光伏排产预期小幅下降，整体成交偏弱。消费表现疲软可能持续至9月份，需求端对价格支撑有限。

库存与价格

上期所锡库存继续下降，社会库存中等偏高。最新现货均价环比小幅调整。LME库存处于低位，市场升水，海外库存低对价格形成支撑。

后市展望

短期供应紧张难改，消费淡季局面持续，预判国内供需双弱格局下，锡将继续高位震荡。关注焦点包括：缅甸复产进展、国内库存变化、进口窗口政策波动等。