20220909-中诚信国际-走遍城投——内蒙古_内蒙古地方政府及融资平台分析_16页_624kb

内蒙古自治区地方政府及融资平台分析总结

核心内容概述

内蒙古自治区在2018-2020年间经济发展和财政实力呈现一定波动，政府债务规模持续增长，城投企业数量有限且融资环境较为紧张。本文总结了内蒙古的经济与财政状况、政府债务管理政策、城投企业现状及风险情况。

一、经济发展与财政实力

主要观点

• 经济规模与增速：内蒙古GDP总量在全国排名靠后，2018-2020年增速分别为5.3%、5.2%和0.2%，2020年受疫情影响经济增速明显放缓。
• 经济结构：以第二、第三产业为主，第一产业增长乏力，固定资产投资波动较大，经济活力一般。
• 财政收入与支出：一般公共预算收入稳步增长，但财政平衡率较低；税收收入占比高，主要来源于煤炭、有色金属等产业。
• 财政补助：受益于边疆地区和少数民族集聚区的特殊地位，持续获得上级财政补助，财政自给能力较弱。

关键信息

• GDP总量：2018年16,141.7亿元，2019年17,212.5亿元，2020年17,359.8亿元。
• 财政收入：2018年1,857.50亿元，2019年2,059.70亿元，2020年2,051.20亿元。
• 财政平衡率：2018年38.45%，2019年40.40%，2020年38.92%。
• 各盟市差异：鄂尔多斯市经济总量和财政收入均居全区首位，阿拉善盟相对落后，财政自给能力弱。

二、政府债务分析

主要观点

• 显性债务：规模逐年上升，负债率和债务率均高于国际警戒线，未来管控压力较大。
• 隐性债务：规模相对较小，但整体偿债压力仍较大。
• 债务结构：各盟市债务规模分化明显，赤峰市债务率最低，鄂尔多斯市最高。

关键信息

• 债务余额：2020年末为8,268.67亿元。
• 负债率：2020年末为47.63%。
• 债务率：2020年末为143.45%。
• 隐性债务规模：2020年末为2,066.06亿元。
• 各盟市债务率：赤峰市70.49%，鄂尔多斯市239.03%。

三、政府债务管理政策

主要观点

• 政策目标：加强政府债务管理，防范系统性金融风险。
• 措施：全面摸底隐性债务，严控债务增量，动态监控，统筹偿还。

关键信息

• 债务管控：建立限额管理机制，严格审批程序，坚持“谁举借、谁偿还”。
• 风险预警：建立债务风险预警机制，制定风险处置预案。
• 预算安排：通过压缩一般性支出、盘活存量资产等方式确保债务偿还。

四、城投企业分析

主要观点

• 城投概况：以AA级为主，地市级和区县级城投数量占比较大，业务以城市基建和保障房建设为主。
• 城投债情况：存量规模较小，发行成本较低，到期分布相对均匀。
• 财务状况：资产规模稳定，但盈利能力逐年下滑，流动性尚可。
• 评级调整：2021年发生1起评级展望下调事件。
• 信用事件：2019-2021年发生5起城投信用事件，未发生违规处罚。

关键信息

• 城投公司数量：截至2021年末，全区城投公司共8家。
• 城投债余额：146.30亿元，全国排名第28位。
• 债券类型：以一般中期票据为主，其次为一般企业债。
• 债券期限：以5年期为主，其次为3年期。
• 信用等级：以AA+和AA级为主。
• 盈利能力：2020年城投合计亏损13.94亿元。
• 评级展望调整：巴彦淖尔市河套水务集团有限公司评级展望由稳定下调至负面。

五、城投转型情况

主要观点

• 转型方向：加快各级政府融资平台市场化转型，推动有经营性收入的平台转型为市场化主体。
• 政策支持：通过设立各类基金引导政府资金由“补”转“投”，发挥资金的引导和放大效应。

六、小结

• 内蒙古经济体量相对较小，全国排名靠后，近年来经济以二、三产业为主导，但固定资产投资波动较大。
• 财政收入主要依赖煤炭、有色金属等产业，同时获得大额上级财政补助，财政自给率较低。
• 政府债务规模持续增长，隐性债务化解基本完成，但未来债务管控压力仍较大。
• 城投企业数量较少，融资渠道受限，盈利能力下滑，但流动性尚可。
• 城投债余额规模较小，偿债能力尚可，但需关注部分企业的信用风险和债务压力。

附表概览

附表一：2020年内蒙古城投企业财务概况

附表二：2021年内蒙古城投企业评级展望调整

关键数据汇总

• GDP：2018-2020年分别为16,141.7亿元、17,212.5亿元、17,359.8亿元。
• 一般公共预算收入：2018-2020年分别为1,857.50亿元、2,059.70亿元、2,051.20亿元。
• 政府性基金收入：2018-2020年分别为567.50亿元、637.40亿元、656.43亿元。
• 政府债务余额：2020年末为8,268.67亿元，负债率为47.63%，债务率为143.45%。
• 隐性债务规模：2020年末为2,066.06亿元。
• 城投债余额：截至2021年末为146.30亿元，全国排名第28位。
• 城投债发行规模：2021年发行规模为20亿元，全国排名末位。
• 城投债到期情况：2022年到期规模为58.30亿元，回售规模为10亿元，合计68.30亿元。

总体评价

内蒙古经济发展和财政实力在全国处于中下游，产业结构以能源、冶金建材、化工等为主，但经济活力一般。政府债务规模持续增长，隐性债务虽相对较小，但整体偿债压力较大。城投企业数量有限，融资环境收紧，盈利能力逐年下滑，但流动性尚可。未来需进一步推动城投企业市场化转型，加强债务管控，防范系统性风险。