20210127-兴业证券-2020年Q4化工板块基金重仓分析_基础化工板块基金重仓环比同比双提升_重回上升通道_8页_1mb

化工行业2020年Q4基金重仓分析及投资策略总结

核心内容概述

2020年Q4，基础化工与石油化工板块的基金重仓占比均有所提升，分别达到3.76%和0.89%，回归至近十年中游偏低水平。基金重仓持股市值占比与重仓占比同步增长，且重仓比增速快于市值占比增速。基金重仓持股中，大型化工企业和化工细分行业的龙头公司表现突出，如万华化学、荣盛石化、华鲁恒升、新宙邦、天赐材料等。部分公司如荣盛石化、桐昆股份、华峰化学、恒力石化等，基金加仓数量显著增加，显示市场对其未来发展的看好。

主要观点

1. 行业持仓趋势

• 化工行业持仓从近10年低点重回上行通道，预计仍有向历史中位回归的空间。
• 基础化工板块基金重仓市值占比从2020年Q3的3.21%提升至3.76%，石油化工板块从0.67%提升至0.89%。
• 基础化工板块市值占比从4.07%增长至4.22%，石油化工板块市值占比从1.05%增长至1.17%。

2. 基金持仓变化

• 2020年Q4基金重仓持股最多的前十名公司包括：万华化学、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、新宙邦、荣盛石化、桐昆股份、玲珑轮胎、当升科技、扬农化工。
• 2020年Q4基金加仓最多的公司包括：荣盛石化、桐昆股份、华峰化学、恒力石化、三友化工、赛轮轮胎、浙江龙盛、新宙邦、雅化集团、鲁西化工。
• 一些公司如万华化学、荣盛石化、华鲁恒升、新洋丰、桐昆股份等在基金重仓持股加仓排名中稳居前50名。

3. 投资策略建议

• 中长线投资：锁定具备一体化、规模化、低成本优势的行业领先企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、恒力石化、桐昆股份等。
• 周期反转机遇：关注需求持续复苏、行业集中度高、扩产有序的细分行业，如MDI、染料、己二腈等。
• 盈利修复机会：选择在价格/价差超跌、行业内多数企业亏损的化工品，关注其盈利修复潜力。
• 农化需求刺激：国内粮食涨价与原油价格修复将推动农化产品需求增长，重点关注农药、化肥、粘胶等细分领域。
• 新材料与精细化学品：消费升级和进口替代趋势下，添加剂、尾气催化材料、半导体材料、锂电材料、光伏材料等成长空间广阔。

关键信息

• 重点公司：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、恒力石化、荣盛石化、联化科技、华峰化学、金禾实业、龙佰利、新宙邦、福斯特、卫星石化等。
• 基金持仓变化：万华化学、荣盛石化、华鲁恒升、桐昆股份、新宙邦、天赐材料等公司在基金重仓持股中排名靠前。
• 盈利预测与估值：部分重点公司如万华化学、华鲁恒升、扬农化工等预计在2021年及2022年实现盈利增长，PE和PB估值均有所变化，部分公司PE下降，PB上升。
• 风险提示：需关注疫情二次爆发、环保政策执行、贸易摩擦及化工产品价格波动等风险。

详细数据

基金重仓持股市值排名（2020Q4）

基金重仓持股加仓排名（2020Q4）

投资评级

风险提示

• 疫情二次爆发导致宏观经济趋弱。
• 环保政策执行力度不及预期。
• 贸易摩擦持续恶化。
• 化工产品价格大幅波动。

结论

2020年Q4，化工行业基金重仓占比提升，显示出市场对化工板块的重新配置与看好。重点公司如万华化学、华鲁恒升、扬农化工等具备一体化、规模化、低成本优势，预计在未来有较大发展空间。同时，需求修复、周期反转、盈利修复、农化需求增长以及新材料与精细化学品的成长机会，构成了2021年化工行业投资的主要主线。投资者应关注这些领域，同时注意相关风险。