20241029-东吴证券-海格通信-002465.SZ-2024年三季报点评_行业需求波动符合预期海格怡创新签合同值得期待_3页_453kb

海格通信2024年三季报业绩表现简要分析及未来展望。

一、业绩概况
海格通信2024年前三季度实现营业收入3767亿元，同比下滑66.6%；归母净利润为185亿元，下滑484.3%。其中第三季度营收同比增长146%，但归母净利润仍为负值，主要受行业周期波动及研发费用高企影响。截至第三季度，公司研发费用同比增长78.5%，销售与管理费用分别下降13.9%和22.2%。

二、财务结构分析
公司总资产同比增长77.2%，主要受益于交易性金融资产及其他流动资产的提升；应收票据同比下降显著，而其他应收款有所增长。现金流方面，经营活动现金净流出加大，筹资和投资活动支出均上升，资产调整压力明显。

三、新兴业务拓展
公司积极布局卫星互联网、低空经济及无人系统领域，尤其在北斗导航与行业信息化解决方案方面取得进展。2024年中标广州市政道路合杆整治项目，合同金额达1.68亿元；并增资推进子公司发展。

四、未来展望与评级
预计2024-2026年归母净利润将继续增长，或达74.1亿、102.8亿、130.9亿元。维持“买入”评级，当前PE分别为38、27、21倍。调整风险提示包括市场竞争、技术迭代及产能消化等不确定因素。

五、建议
公司在高研发投入下行业面貌持续改善，建议持续跟踪市场环境变化及新业务落地情况。

结束