深度报告-20250314-中邮证券-机械设备深度报告_深度解析Figure_1X_16页_794kb

报告摘要

本报告主要聚焦于人形机器人行业的投资前景，分析了两家代表性企业——Figure AI和1X Technologies的技术进展与市场应用，并结合英伟达GTC 2025大会前瞻，预测AI硬件与人形机器人领域的未来发展趋势。同时，报告也列出了相关产业链标的，以及行业投资建议与风险提示。

Figure AI：
- 推出Helix模型，具备类人推理能力，是视觉-语言-动作（VLA）模型。
- 采用准分层式架构，实现全身上半身精准控制，支持多机器人协作。
- 模型可在嵌入式GPU上运行，无需依赖边缘或云端算力。
- 应用于智能物流，成功在工厂实测中实现货物分拣任务，部署效率显著提升。
- 计划2025年进入家用市场，预计部署至10万个家庭。
1X Technologies：
- 发布NEO Gamma双足人形机器人，定位家庭服务场景。
- 采用全身控制器技术，融合自研大语言模型与视觉模型，提升AI能力。
- 硬件创新包括仿生设计、腱绳驱动灵巧手、尼龙表皮与“情感耳环”模块。
- 目标价格在3万美元以内，预计2025年上半年进入C端市场。
英伟达GTC 2025大会前瞻：
- 重点关注AI硬件全产业链升级，包括GPU、HBM、散热/电源系统及CPO技术。
- 预计发布Blackwell Ultra（GB300）芯片与Rubin平台核心信息。
- 人形机器人和物理AI领域发展加速，市场关注度持续提升。

Figure AI：
- 2025年计划出货1500-2000台，2026年预计出货1-2万台。
- 2025年将成为人形机器人顶级制造商。
- 技术突破显著，AI模型与机器人控制能力融合紧密。
1X Technologies：
- 2025年预计销售1000-1200台，目标进入10万个家庭。
- 与OpenAI合作提升AI能力，同时推进家用场景部署。
英伟达：
- 作为AI硬件领军企业，其技术升级将为人形机器人提供更强算力支持。
- GTC 2025大会可能成为推动AI硬件与机器人技术融合的重要节点。

Figure AI相关标的：
- 领益智造（002600.SZ）：关节总成、结构件、散热模组
- 绿的谐波（688017.SH）：谐波减速器
- 兆威机电（003021.SZ）：空心杯电机
- 鸣志电器（603728.SH）：空心杯电机、伺服电机
- 长盈精密（300115.SZ）：关节总成、轴承、传感器
- 旭升集团（603305.SH）：镁合金外壳
- 银轮股份（002126.SZ）：未具体说明
1X Technologies相关标的：
- 中坚科技（002779.SZ）：参股1X、硬件代工
英伟达相关标的：
- 奥比中光（688322.SH）：视觉传感器
- 伟创电气（688698.SH）：空心杯电机
- 科达利（002850.SZ）：减速器