20140605-申万宏源-互联网彩票行业_深度报告-畅享网民红利_千亿市场在望_33页_1mb

互联网彩票行业深度报告总结

核心内容

1. 全球与中国市场概况

• 全球博彩业市场规模约5000亿美元，其中彩票占比最大，2012年占全球博彩收入的28.4%。
• 中国彩票市场占据全球彩票市场32.7%的份额，2012年销售额达418亿美元，2013年增长至3093亿元人民币，过去三年复合增速为23.0%。
• 2020年中国彩票市场规模预计达到6247亿元，较2013年翻番。

2. 互联网彩票市场前景

• 2013年互联网彩票销售额为420亿元，渗透率为13.6%，复合增速达112.8%。
• 预计到2020年互联网彩票市场规模有望达到1579亿元，渗透率提升至25%。
• 互联网彩票行业具备巨大增长潜力，未来有望成为千亿级市场。

主要观点

1. 市场增长驱动因素

• 宏观经济：彩票销售与GDP增长高度相关，居民可支配收入增加推动市场持续成长。
• 政策支持：彩票公益金和偶然所得税是政府的重要收入来源，政策推动行业健康发展。
• 体育赛事刺激：如2014年世界杯将短期提升彩票销售，尤其是竞猜型彩票。
• 网民渗透率提升：PC互联网和移动互联网的普及，显著提升了线上购彩用户基数。

2. 互联网彩票发展趋势

• 福彩流量至上：依托电商和门户网站的流量优势，如淘宝彩票、新浪彩票。
• 体彩专业取胜：竞猜型彩票依赖专业分析和数据支持，如500彩票网、澳客网。
• 支付与资讯提升用户体验：便捷支付和丰富资讯提升了购彩意愿和用户粘性。

3. 行业格局与盈利预期

• 行业龙头公司有望占据20%市场份额，按2013年数据估算，2020年龙头公司利润可达13亿元，若按20倍PE计算，潜在市值可超260亿元。
• 互联网彩票行业正处于快速增长阶段，未来几年将逐步向成熟市场过渡。

关键信息

1. 市场规模预测

2. 市场结构与增长情况

• 乐透数字型彩票占总体销售的68.3%，是主要收入来源。
• 竞猜型彩票增长迅速，复合增速达44.4%，2013年占体彩销售25.5%。
• 即开型彩票增长稳定，复合增速为14.4%。
• 视频型彩票增长最快，复合增速达69.0%。

3. 互联网彩票模式优势

• 便捷性：支付和兑奖流程简化，支持合买机制。
• 资讯丰富：提供专业分析、走势图等，提升用户决策支持。
• 用户基数大：PC端和移动端用户基数庞大，线上渠道转化率提升。

行业标的

1. A股相关公司

2. 涉彩业务分布

有别于大众的认识

• 互联网彩票并非短期炒作，而是未来博彩行业的重要组成部分，预计到2020年市场规模将突破千亿。
• 世界杯等体育赛事虽有短期刺激作用，但互联网彩票市场在中长期内仍将稳步增长。

行业趋势总结

• PC互联网：为行业提供基础用户和流量，但移动端将成为未来增长核心。
• 移动互联网：智能手机普及推动线上渠道转化，提升用户参与度。
• 支付与资讯：便捷支付和丰富资讯提升用户购买意愿和粘性。
• 流量与专业性：福彩依赖流量，体彩依赖专业性，两者在互联网渠道上各具优势。

未来展望

• 随着互联网渗透率提升和支付体系完善，互联网彩票市场有望持续增长。
• 行业龙头公司有望在成熟市场中占据较大份额，市值增长潜力显著。
• 互联网彩票将成为流量变现的重要方向，未来几年将吸引更多参与者。