20260714-国投期货-棉花专题_抛储消息落地_短期影响偏空_3页_2mb

棉花专题总结：抛储消息落地，短期影响偏空

一、2026年中央储备棉销售公告核心内容

1.1 抛储安排

• 销售时间：2026年7月20日开始。
• 销售总量：未公布具体总量，每日挂牌量根据市场情况灵活调整。
• 销售方式：延续2023年模式，即每日挂牌销售，总量不确定。

1.2 价格机制

• 底价计算：根据国内外棉花现货价格指数动态确定，采用50%权重计算。
• 国内价格指数：由“中国棉花价格指数(3128B品种)”和“国家棉花价格指数(3128B品种)”算术平均得出。
• 国际价格指数：基于“考特鲁克A指数（折美元/吨）”，并考虑汇率、关税和增值税等因素。
  • 汇率：采用上一个月第三个星期三（遇节假日顺延）中国人民银行公布的外币对人民币基准汇率。
  • 关税与增值税：分别按1%和9%计算。
• 调整频率：每周调整一次销售底价，根据上周内外价格确定。

1.3 质量差价

• 质量等级差价按照中国棉花协会公布的棉花质量差价表执行。

二、2026年抛储公告对市场的影响

2.1 短期影响

• 情绪面：公告发布后，市场对郑棉产生短期利空预期。
• 价格波动：本周国内现货报价将影响下周抛储底价，需密切关注。
• 挂牌量变化：下周每日挂牌量可能有所调整，影响市场供需关系。

2.2 历史参考（2023年）

• 销售节奏：初期挂牌量1万吨，8月中旬增至1.2万吨，9月初升至2万吨，11月中旬回落至1.2万吨。
• 成交量：累计成交量达88.47万吨。
• 价格走势：拍卖初期价格调整，随后冲高至17900元/吨附近，高位震荡后在国庆节后大幅回落。
• 市场预期：尽管抛储释放了部分供应，但未能改变棉花整体走势，主要受减产预期和需求疲软影响。

2.3 2026年市场背景

• 产量预期：国内棉花产量预计减产，主要因新疆种植面积压减及天气条件不如往年。
• 库存情况：6月份商业库存消化良好，但25/26年度消费总量增加，库存仍存在偏紧预期。
• 抛储作用：储备棉销售落地后，预计库存偏紧情况有所缓解，短期郑棉或出现调整。

三、关键信息汇总

四、结论

2026年中央储备棉销售公告的发布，标志着新一轮抛储的启动。尽管销售方式延续了2023年的模式，但市场仍对短期价格走势保持谨慎。抛储底价将根据上周国内外现货价格动态调整，本周的现货报价将对下周销售产生重要影响。从历史经验来看，抛储对价格的短期冲击有限，更多取决于市场整体供需格局和预期变化。因此，2026年棉花市场在短期可能面临调整，但中长期走势仍需关注产量和需求变化。