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棉花早报——2026年7月14日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析报告，内容涵盖全球棉花供需情况、中国棉花市场动态、价格走势、库存数据、主力持仓及市场预期等多个方面，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球供需：根据ICAC和USDA数据，2026/27年度全球棉花产量预计为2590万吨，消费量为2655.2万吨，期末库存为1550.7万吨。整体供需趋于平衡，但中国产量同比略有下降，消费量有所增长。
• 中国数据：2026/27年度中国棉花产量预计为634万吨，进口量150万吨，消费量780万吨，期末库存822万吨，库存消费比维持在合理水平。
• 出口情况：5月份我国棉花出口同比略有下降，但进口量大幅增长，达11万吨，同比增长214.7%。

2. 价格与基差

• 现货价格：当前棉花现货3128B全国均价为17703元/吨，基差为1623（09合约），升水期货，市场情绪偏多。
• 期货走势：20日均线向上，K线在均线上方运行，显示短期趋势偏多。

3. 市场预期

• 天气因素：厄尔尼诺天气炒作声音再起，新疆高温可能对棉花产量产生不利影响。
• 短期趋势：主力09合约短期预计在16000-16500元/吨区间震荡。

4. 利多与利空因素

• 利多：
  • 化纤价格走高，替代效应增强。
  • 化肥价格上涨，推高种植成本。
  • 对美出口关税降低，中美关系有所缓和。
  • 厄尔尼诺天气形成，可能影响产量。
• 利空：
  • 地区冲突导致贸易不稳定。
  • 当前进入消费淡季，需求疲软。

关键信息

1. 全球棉花产销存预测（7月）

2. 中国棉花市场

• 进口情况：5月棉花进口11万吨，同比增加214.7%；棉纱进口17万吨，同比增加7万吨。
• 库存情况：农业部预计2026/27年度7月中国期末库存为822万吨，库存消费比为0.73。
• 消费趋势：中国消费量保持稳定增长，预计2026/27年度为780万吨。

3. 主力持仓

• 主力持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多，显示市场参与者对后市持乐观态度。

结论

整体来看，2026/27年度全球棉花市场处于供需平衡状态，中国棉花市场在进口增加、基差升水及主力持仓偏多等因素支撑下，短期走势偏多。然而，消费淡季、地区冲突及厄尔尼诺天气等因素可能带来不确定性。投资者应关注天气变化、出口政策及全球供需动态，以做出合理决策。