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豆一区间运行，花生多空分化

核心内容总结

本报告对大豆（豆一）及花生期货市场进行了分析，指出当前市场处于弱现实与强预期博弈状态，豆一期货合约预计将继续区间运行，而花生市场则呈现多空分化格局，短期价格波动以震荡为主。

大豆市场分析

期货表现

• 豆一2609合约昨日收盘价为4711.00元/吨，较前日下跌36元/吨，跌幅**-0.76%**。
• 现货基差A09为**-71元/吨**，较前日上涨36元/吨，涨幅32.14%。

市场现状

• 现货市场：东北主产区（如哈尔滨五常、尚志、宾县、巴彦）的39.5%蛋白大豆收购价维持4580元/吨，连续两日无变动。陈粮余量收缩，优质货源流通偏紧，持货商惜售挺价，但下游采购意愿不足，市场交投清淡。
• 政策性流通：中储粮1.65万吨大豆拍卖全数成交，但无溢价，显示市场多头情绪低迷。
• 下游需求：豆制品行业处于传统消费淡季，高温天气抑制加工厂备货，加工企业执行低库存策略，仅按需小额采购。
• 进口影响：沿海油厂豆粕报价平稳，但进口油料供给宽松，分流国产食用豆采购需求，进一步压制现货市场。

趋势预测

• 豆一期货主力合约震荡下行，短期或以区间运行为主。
• 上行压力：现货需求疲弱限制价格上涨。
• 支撑因素：农户惜售预期支撑远月合约，新季大豆成本上升及厄尔尼诺气候扰动增加市场不确定性。
• 关注重点：后续需跟踪USDA美豆新作面积和单产数据、下游补库信号及政策性大豆投放节奏。

投资策略

• 策略：中性
• 风险提示：无

花生市场分析

期货表现

• 花生2610合约昨日收盘价为8382.00元/吨，较前日下跌36元/吨，跌幅**-0.43%**。
• 现货均价为7473.00元/吨，环比下跌18元/吨，跌幅**-0.24%**。
• 现货基差PK10为**-1782元/吨**，环比上涨36元/吨，涨幅**-1.98%**。

市场现状

• 现货市场：全国花生市场交投清淡，以质论价。通货米价格基本稳定，河南麦茬白沙通货米主流价格3.4-3.7元/斤，8筛精米3.9-4.05元/斤；大花生通货米价格3.3-4.5元/斤；辽宁、吉林白沙通货米3.9-4.05元/斤，8筛精米4.25-4.3元/斤；花育23通货米价格4-4.1元/斤。
• 油厂采购：油料米合同采购均价7454元/吨，山东均价7394元/吨，整体报价7000-7700元/吨，以质论价。
• 市场情绪：持货主体出货心态分化，多数商户观望，现货流通走货偏弱，多空分歧显现。

趋势预测

• 花生期货主力合约冲高回落，短期价格波动以震荡为主。
• 关注点：需持续跟踪近期强降水天气对产区货源流通及新季种植的影响。

投资策略

• 策略：中性
• 风险提示：需求走弱

图表说明

图表内容涵盖：

• 豆一及花生期货价格走势
• 现货价格及基差变化
• 各区域现货价格分布
• 期货合约价差分析
• 中国大豆及花生产量、消费量、库存数据
• 进口情况及种植成本与净利润

图表来源包括钢联数据、国家统计局及华泰期货研究院，提供市场数据支持。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474
• 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724
• 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055
• 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045

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