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银行行业周报总结

核心内容概述

本周A股银行（申万）板块整体表现优于市场，上涨2.89%，而同期沪深300指数下跌2.39%，显示出银行板块的强势。银行股在所有一级行业中涨幅排名第8位，其中成都银行、邮储银行、兴业银行涨幅领先。同时，行业整体估值处于历史底部，叠加成都银行良好业绩表现，市场对银行板块的估值修复预期增强。

主要观点

• 涨势喜人：银行板块的绝对收益和相对收益均表现良好，上涨2.89%。
• 估值修复预期：在稳增长政策背景下，流动性与信用环境向好，银行信贷投放有望迎来开门红。
• 信贷以量补价：信贷规模扩大可能对银行业绩形成支撑。
• 资产质量改善：地产风险阶段性缓和，信用环境改善，有助于银行资产质量优化。
• 推荐股票：
  • 基本面稳健：招商银行、平安银行。
  • 低估值高弹性：江苏银行。

关键信息

资金价格回顾

• Shibor利率：隔夜Shibor下降29个BP至1.8390%，7天Shibor下降16.8个BP至2.1030%。
• 国债收益率：1年期国债收益率下降1.34个BP至2.2295%，10年期国债收益率上涨4.27个BP至2.8181%。
• 央行操作：本周央行净回笼6600亿元，逆回购到期7000亿元，操作400亿元。

理财市场回顾

• 产品类型：新发行理财产品中，非保本型占比达98.16%，保本型几乎消失。
• 期限分布：6-12个月期限产品发行占比最高，达31.25%。
• 预期收益率：预期收益率为3-4%的理财产品占比最高，达2.57%。

同业存单市场回顾

• 本年净融资：累计净融资761.50亿元。
• 上周净融资：574.20亿元，发行总额3,166亿元，平均发行利率2.7484%。
• 本周净融资：187.30亿元，发行总额1,676.50亿元，平均发行利率2.6064%。
• 未来三周到期：2,495.90亿元、3,132.00亿元、4,788.50亿元。

行业要闻回顾

• 房企销售下滑：2021年12月百强房企销售操盘金额同比下降35.2%，整体销售目标完成率低于历史平均水平。
• 减税降费政策：国务院提出加大减税降费力度，支持经济平稳开局。
• 金融科技规划：央行发布《金融科技发展规划（2022-2025年）》，强调加强金融科技治理和风险防控。
• 房地产贷款：房地产贷款增速稳定，支持首贷房比例达90%以上，长租房市场支持力度加大。
• 不良贷款率：截至2021年11月末，银行业不良贷款率1.89%，较年初下降0.04个百分点，拨备覆盖率192.9%。

上市公司重要公告

• 成都银行：2021年度净利润预增18%-25%，主要得益于资产规模增长、信贷业务拓展及成本控制。
• 江阴银行：发布可转债转股及股份变动公告。
• 浙商银行：行长增持公司股份28.41万股，金额100万元。
• 青岛银行：发布A股配股公告，配售比例为每10股配3股。
• 浦发银行、光大银行：发布可转债转股结果及股份变动公告。
• 华夏银行：竞得北京城市副中心地块，用于建设总行办公楼。
• 重庆银行：通过招商证券现场检查，符合多项监管要求。

风险提示

• 资产质量风险：若经济超预期下滑，可能影响银行资产质量。
• 信用风险：信用风险可能集中暴露，需关注相关风险。

重点公司财务数据

行业数据概览

• 成分股数量：43只
• 总市值：6836亿元
• 流通市值：6484亿元
• 市盈率：11.21倍
• 市净率：0.90倍
• 总营收：2130亿元
• 总净利润：578亿元
• 资产负债率：108.39%

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准5%-15%。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%-15%。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

行业投资评级

• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。
• 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场基准持平。
• 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场基准。

研究团队简介

• 陈玉卢：东北证券银行&家电组长，南开大学企业管理硕士，2019年加入研究所。
• 马志豪：东北证券银行组研究助理，南开大学金融学硕士，2021年加入研究所。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，本公司对其准确性和完整性不作保证。
• 报告结论反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
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