20220108-中泰证券-青岛银行-002948.SZ-青岛银行2021年业绩快报_资产质量大幅改善_收入增速提升明显_5页_778kb

青岛银行（002948）分析总结

核心内容概述

青岛银行（002948）作为一家区域性商业银行，其2021年业绩快报显示公司业绩持续改善，资产质量显著提升，盈利能力增强，同时资产负债结构不断优化。分析师团队戴志锋、邓美君和贾靖对青岛银行的未来发展持积极态度，维持“增持”评级，认为公司具备良好的增长潜力。

主要观点

• 业绩表现：2021年公司营收和归母净利润均实现同比增长，其中归母净利润同比增长22.1%，表明公司盈利能力增强。
• 收入结构：公司营收增长主要来源于净利息收入和手续费净收入的共同推动，其中净利息收入增长显著。
• 资产质量：不良贷款率降至1.34%，为2017年底以来最优水平，拨备覆盖率提升至197.4%，风险抵补能力增强。
• 负债结构优化：存款增速表现良好，存款占比总负债比例提升至64.1%，负债结构持续优化，公司融资能力增强。
• 投资建议：基于盈利预测，公司2021E和2022E的PB分别为0.82X和0.74X，PE分别为8.22X和5.79X，估值处于较低水平，具备投资价值。
• 战略发展：公司持续推进“接口银行”战略，优化资产负债结构，为业绩底部回升奠定基础。

关键信息

财务指标（单位：亿元）

资产负债结构

• 贷款：全年同比增长18.1%，环比增长1.0%，贷款余额从206.75亿元增至331.39亿元。
• 存款：全年同比增长15.2%，4Q环比增长7.0%，存款余额从275.75亿元增至451.48亿元。
• 负债结构：存款占比总负债比例从62.18%提升至64.13%，表明公司负债结构进一步优化。
• 资产结构：贷款占比总资产从44.96%降至46.76%，生息资产占比从42.87%降至69.76%。

资产质量

• 不良率：从2020年的1.51%降至2021年的1.34%，环比下降13bp，为近年来最优水平。
• 拨备覆盖率：从169.87%提升至197.42%，风险抵补能力增强。
• 拨贷比：保持在2.65%，环比持平，表明公司在风险控制方面保持稳健。

盈利能力

• 净息差：从2.02%降至1.93%，略有收窄，但整体保持稳定。
• ROAE：从10.76%提升至12.49%，盈利能力显著增强。
• 成本收入比：从33.62%降至32.50%，运营效率提升。

投资建议

分析师团队建议保持关注青岛银行，认为其在“接口银行”战略的推动下，资产负债结构持续优化，业绩具备底部回升的良好基础。公司当前估值处于较低水平，未来增长潜力较大。

风险提示

• 宏观经济下行压力：可能对银行业绩产生不利影响。
• 业绩不及预期：受外部环境变化或内部管理因素影响，银行业绩可能未达预期。

评级说明

• 股票评级：增持，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 行业评级：增持，预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

重要声明

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