20220630-大越期货-玉米期货早报_30页_2mb

玉米期货早报总结（2022-06-30）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月30日玉米期货市场的行情与基本面情况，涵盖供给、需求、价格走势、库存变化、拍卖情况及市场预期等多个方面。整体来看，玉米市场呈现震荡偏空的走势，但部分利好因素仍对价格形成支撑。

主要观点

1. 基本面分析

• 国内供给：

  • 今年玉米种植面积下降，成本上升支撑新作价格。
  • 冬小麦收购接近尾声，对玉米价格形成一定压力。
  • 农业部和USDA数据显示，国内21/22年度和22/23年度玉米供给缺口维持不变，全球缺口缩小。
  • 东北地区贸易商余粮库存低，挺价情绪明显，华北地区贸易商库存相对较高，出货积极。
  • 华南地区因高成本支撑，价格坚挺，但购销清淡。

• 国际市场：

  • 巴西开始向中国出口玉米，缓解国内供给压力。
  • 乌克兰从黑海出口粮食前景堪忧，可能对全球玉米市场产生影响。
  • CBOT玉米价格大幅下挫后回弹，带动内盘玉米期货价格小幅回升。

• 需求端：

  • 加工企业库存逐步下降，补库需求增强。
  • 饲料企业库存充足，需求疲软，部分企业采用替代品。
  • 仔猪补栏需求回落，对玉米消费形成压制。
  • 玉米淀粉企业开机率下降，库存增加，利润缩水。

关键信息

1. 价格走势

• 期货收盘价：
  • 01合约：2821元/吨（持平）
  • 03合约：2817元/吨（-3元/吨）
  • 05合约：2854元/吨（-3元/吨）
  • 07合约：2756元/吨（-7元/吨）
  • 09合约：2811元/吨（-4元/吨）
  • 11合约：2813元/吨（-5元/吨）
• 现货报价：2830元/吨
• 基差：09合约基差为19元/吨，现货升水期货。

2. 库存情况

• 加工企业玉米库存总量：463.3万吨（较上周减少6.54%）
• 北方港口库存：358.1万吨（较上周下降1.13%）
• 南方港口库存：广东港为130.1万吨（较上周下降6.74%）
• 饲料企业玉米库存：37天（较上周下降2天，降幅4.82%）

3. 拍卖与进口

• 国储拍卖：
  • 竞价采购成交率20.19%，较上周下降79.81%
  • 竞价销售成交率38.17%，较上周增长5.86%
• 进口情况：
  • 中国5月玉米进口量为208吨，环比减少5.88%，同比减少34.1%

4. 市场预期

• 玉米期货价格在2795-2827元/吨区间内操作较为合理。
• 现货市场供给压力偏大，但新麦高位及玉米余粮低位对价格形成支撑。
• 深加工需求逐渐恢复，库存从高位回落，对价格有潜在支撑。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 玉米期货价格已跌破现货价，短期震荡偏空。
• 新麦价格高位削弱了对玉米的替代效应，提供一定支撑。
• 饲用稻谷拍卖恢复，对玉米价格形成压力。
• 东北地区贸易商余粮不多，挺价情绪明显，华北地区出货积极，推动价格波动。
• 深加工企业库存下降，补库意愿增强，饲料企业库存充足，需求疲软。

2. 主要风险点

• 贸易商挺价情绪是否持续。
• 深加工库存消耗情况。
• 饲用稻谷拍卖的规模与频率。
• 新麦收购进度及价格变化。

操作建议

• 操作区间：2795-2827元/吨
• 建议策略：在该区间内操作，关注市场变化及风险点，适时调整仓位。

总结

综上所述，玉米市场当前处于震荡偏空状态，受饲用稻谷拍卖、新麦价格高位及贸易商出货等因素影响。尽管存在部分支撑因素，如种植成本上升、深加工需求恢复等，但整体供需格局偏弱，短期内价格承压。建议投资者关注市场动态，合理把握操作区间，防范潜在风险。