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浙商早知道总结（2020年10月19日）

一、核心内容概述

本次浙商早知道汇总了多个行业及公司的研究报告，涵盖机械军工、食饮、策略、医药、零售等领域，重点分析了行业趋势、公司基本面、投资逻辑及未来增长点，为投资者提供多维度的市场洞察。

二、主要观点与推荐

1. 机械军工领域

【青鸟消防（002960）深度报告】

• 核心观点：青鸟消防是国内消防报警行业龙头，受益于行业集中度提升和进口替代趋势。
• 推荐逻辑：
  • 市占率有望从8%提升至15%，增长空间显著；
  • 智能疏散系统和工业消防报警市场快速起量，将成为新的业绩增长点；
  • 毛利率维持在合理水平，得益于规模效应、产品线丰富及自研芯片“朱鹦”降低成本。
• 目标价：53元/股，当前股价上涨空间约47%。
• 盈利预测：预计2020~2022年净利润分别为4.3/5.2/6.6亿元，同比增长17%/22%/26%。
• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 催化剂：市占率提升超预期、利好政策出台、工业消防新产品批量销售。
• 风险提示：行业竞争加剧导致价格下降、房地产融资收紧影响回款周期。

2. 食饮领域

【酱酒深度报告】

• 核心观点：白酒行业在双节及秋糖会期间表现积极，酱酒品类持续崛起。
• 市场反馈：
  • 消费场景恢复，动销环比改善；
  • 消费意愿提升显著，宴席场景表现超预期。
• 酒企表现：
  • 贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒企业绩表现强劲；
  • 次高端及区域酒企分化加剧，部分企业如山西汾酒、酒鬼酒、水井坊、今世缘、舍得、古井贡酒、洋河股份等或超预期。
• 行业趋势：
  • 消费升级趋势延续，市场份额向高端集中；
  • 酱酒热势不可挡，或将引发香型的二次替代。
• 投资建议：关注消费升级与行业集中度提升逻辑，看好四季度酒企表现。

3. 策略领域

【次新淘金】

• 核心观点：次新股是牛股的温床，尤其在科技领域将有良好表现。
• 推荐逻辑：
  • 近年来上市的次新股多集中在新兴产业；
  • 产业分布具备鲜明的时代感，符合经济转型和政策导向。
• 投资建议：
  • 关注次新中的细分赛道龙头；
  • 重视公募持仓规模高的次新股。
• 预期表现：预计次新股在2020年四季度及2021年将有出色表现。

4. 医药领域

【行业周报】

• 核心观点：持续推荐“核心赛道”，关注新冠疫苗研发进展。
• 投资建议：
  • 当前市场对核心赛道的景气度及远期空间认知不足；
  • “中国制造”在行业机遇中推动产业升级和技术进步。
• 重点推荐公司：复星医药、泰格医药、昭衍新药、药明康德、康弘药业、普洛药业、仙琚制药、凯普生物等。
• 风险提示：行业政策变动、核心产品降价、研发进展不及预期。

5. 零售领域

【微盟集团（2013.HK）点评】

• 核心观点：公司通过零代价大规模授出奖励股份，显示管理层对业务发展的信心。
• 业务展望：
  • 智慧零售保持高速增长，20Q4智慧餐饮或迎来爆发；
  • 后疫情时代行业红利不减，公司有望形成正反馈。
• 盈利预测：
  • 2020~2022年营收预计为23.6/34.8/48.5亿元，同比增长64.3%/47.4%/39.4%；
  • 归母净利预计为-0.5/3.2/7.3亿元，EPS为-0.02/0.14/0.33元。
• 目标价：CNY13.82元（对应HKD15.33元）。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 催化剂：月订单增速加快、智慧餐饮出现标杆客户、腾讯广告业务提速。
• 风险提示：SaaS及精准营销业务发展不及预期。

三、投资评级说明

• 证券评级：以6个月内相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）。

四、法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
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