20230806-安信证券-交通运输行业周报_海外油轮Q2业绩亮眼_暑运客流平稳_21页_2mb

安信证券交通运输行业周报 2023年08月

核心发现

• 快递物流：行业需求韧性强，但价格竞争加剧；看好头部CR2企业（顺丰、德邦、中通等）业绩韧性与估值性价比。
• 航空机场：国内航班量超过疫情水平，国际航线加速复苏；中长期供需反转，预计板块弹性显著，推荐春秋、吉祥等航司。
• 油运航运：海外油轮Q2业绩亮眼，运价上行；制裁重构贸易格局，供需向好支撑景气周期，重点推荐中远海能、招商南油。

关键数据（截至2023年8月）

• 市场表现：交运指数周环比下跌0.86%；顺丰、密尔克卫等个股表现优异。
• 行业需求：快递6月业务量同比+13.5%，航空客运量恢复至99.5%。
• 运价变化：
  • 原油运价：BDTI（TCT）环比大跌56.29%
  • 干散货指数（BDI）周环比+23.4%
  • 集运指数（SCFI）环比+0.98%

重点推荐组合

• 顺丰控股、德邦股份、圆通速递
• 中远海能、招商南油、春秋航空
• 上海机场、白云机场

风险提示

• 宏观经济下滑风险
• 快递行业价格战超预期
• 油价、人工成本持续上升风险