20230716-安信证券-交通运输行业周报_航空中报业绩改善_继续看好油运景气_22页_2mb

交通运输行业周报总结（安信证券）

市场表现

本周（7月9-15日）A股交运指数环比上涨0.1%，跑输上证综指0.129个百分点。交运各板块表现分化：航空和机场板块涨幅居后，分别下跌2.97%和2.65%；快递板块表现强劲，上涨4.09%。核心个股如招商南油、顺丰控股、圆通速递涨幅居前。

关键行业动态

• 快递物流：需求恢复稳健，5月快递业务量同比增长18.9%，但价格竞争加剧，头部企业（如CR2）凭规模效应和效率优势提升业绩韧性；关注申通。
• 航空：国内航班量恢复超疫情前水平，暑运需求强劲，运价齐升；国际线加速复苏，预计6月三大航客座率环比提升。
• 油运：二季度业绩亮眼，供给收缩在即，运价有望持续上行；俄乌冲突导致贸易格局重构拉长运距，景气周期明确。
• 其他领域：公路铁路需求复苏，机场国际客流回暖，成品油运价波动中见机会。

分析师核心观点

• 快递物流：价格竞争环境下，CR2企业更具估值性价比，申通份额提升值得关注。
• 航空：疫情后需求复苏带来业绩弹性，运营商成本控制领先，暑运旺季潜力大。
• 油运：供需向好，新增运力减少和需求增长支撑运价上行，行业景气周期持续。
• 总体：运输行业受经济复苏和政策支持利好，重点关注头部公司。

推荐组合

热点股票：顺丰控股、德邦股份、圆通速递、招商轮船、中远海能、春秋航空、吉祥航空、白云机场、上海机场。

风险提示

• 宏观经济下滑可能冲击整体需求；快递价格战超预期风险；油价和人力成本上升压力加大。