20230917-安信证券-交通运输行业周报_关注中秋国庆出行需求_继续看好油运长期景气_21页_2mb

安信证券交通运输行业周报（2023年9月）

1 市场回顾

• A股交运指数本周环比+0.98%，跑赢上证指数0.95个百分点。
• 表现较强的板块：物流综合(+0.68%)、航运(+1.10%)；表现较弱的板块：快递(-1.94%)、机场(-1.89%)。

2 子行业数据跟踪

2.1 快递物流

• 9月行业需求回升，邮政快递揽收量和投递量环比分别增长0.66%和2.34%。
• 圆通、申通快递业务量同比增速最快分别为122%和204%，韵达和顺丰则面临增速下滑压力。

2.2 航运

• BDI指数本周达1381点，环比大涨1644%，澳洲和巴西铁矿石出口预期改善带动运价上行。
• 阿芙拉型船运价本周环比上行11.27%，阿芙拉船型运价持续回升。

2.3 航空机场

• 国内日均客运航班量达1.25万班，环比较上周+16%，国际航班量达1,349班，环比+23%。
• 9月份民航旅客运输量同比增长98.01%，货邮运输量增长26.5%。

3 核心观点与推荐

3.1 快递物流

• 继续看好头部CR2企业业绩韧性，当前估值具较高性价比。
• 推荐：顺丰控股、德邦股份、圆通速递、申通快递、韵达股份。

3.2 油运

• 短期沙特、俄罗斯延长减产影响运价，但不改景气周期逻辑。
• 成品油运三季度面临运距拉长带来利好，看好运价恢复。
• 推荐：招商南油、中远海能、招商轮船。

3.3 航空机场

• 国内航班量已超疫情前水平，航司Q3业绩将改善，看好中秋国庆出行需求。
• 国际线加速复苏，亚太游免签政策利好出境游。
• 推荐：春秋航空、吉祥航空、国航、东航、白云机场、上海机场。

4 风险提示

• 宏观经济下滑风险
• 快递价格竞争加剧风险
• 油价和人力成本持续上升风险