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晨会纪要总结（2018年07月13日）

核心内容概述

2018年7月13日晨会聚焦A股市场走势、行业研究动态及政策动向，重点分析了市场情绪、估值水平、行业基本面及国际环境对市场的影响。同时，结合公司研究与宏观报告，对市场未来走势进行了展望，并提出了投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场数据与走势

• 主要指数表现：
  上证指数收盘2837.66，涨幅2.16%；
  中小板指6463.25，涨幅2.80%；
  创业板指1614.63，涨幅3.30%；
  上证50指数2474.63，涨幅1.74%；
  沪深300指数3481.06，涨幅2.16%。

• 市场风格：
  高市净率指数涨幅居前，通信、电子、IPV6等板块表现较好。

• 市场情绪：
  投资者风险偏好有所提升，综合仓位微降，市场情绪趋于谨慎乐观。

• 市场策略建议：
  长期不必悲观，把握个股机会；短期控制仓位，关注超跌反弹。

二、财经要闻

1. 金融国资改革：
   国家正推进新一轮金融国资改革，通过“1+N”政策体系优化管理，提升配置效率。

2. 并购重组市场：
   并购重组业务集中于大型券商，前十大券商占据市场八成份额，中信证券以1035.12亿元交易金额位居第一。

3. 减税降费督查：
   国务院8月下旬起对减税降费政策进行督查，旨在降低企业成本负担，推动政策落地。

三、行业研究

1. 锂行业：
   锂已成为智利第四大矿业出口支柱，预计随着新能源汽车发展，锂资源需求将持续上升。

2. 钢铁行业：
   唐山市启动非采暖季限产措施，预计影响日产量约7万吨，钢铁板块或迎来“淡季不淡”行情。

3. A股外资准入：
   外国投资者参与A股交易范围进一步放开，包括境内工作的外国人和境外工作的外籍员工，有利于丰富资本市场主体。

4. 美国加征关税对家电行业的影响：
   美国对2000亿美元中国产品加征关税，但中国家电出口占全球50%以上，短期内难以被替代，对市场冲击有限。

5. 工程机械行业：
   挖掘机销量上半年同比增长60%，预计全年销量在18-19万台，复苏周期有望持续至2019-2020年。三一、徐工市占率持续提升。

6. 石油化工行业：
   6月进入淡季，价格高位震荡，预计原油价格中枢维持在60-70美元/桶，关注环保达标和规模优势的龙头公司。

7. 计算机行业：
   行业估值处于历史后40%分位，中报业绩平稳增长，建议继续等待投资时点。

四、公司研究

1. 开润股份：
   2018年半年度业绩预告显示，归母净利润同比增长35%-55%，主要受益于自有品牌业务增长，维持“推荐”评级。

2. 酒鬼酒：
   酒鬼系列提价6%，上半年业绩高增，提价后动销良好，高端产品品牌力强劲，维持“推荐”评级。

3. 牧原股份：
   上半年出栏量同比增长60.75%，但受猪价下滑影响，Q2出现头均亏损。预计下半年猪价反弹10%-20%，公司业绩将有所改善，上调评级至“推荐”。

投资建议与评级

• 投资评级标准：

  • 股票投资评级分为“推荐”、“谨慎推荐”、“中性”、“回避”；
  • 行业投资评级分为“领先大市”、“同步大市”、“落后大市”。

• 重点推荐标的：

  • 公司层面：开润股份、酒鬼酒、牧原股份；
  • 行业层面：工程机械、计算机、石油化工。

风险提示

• 市场风险：贸易战不确定性、流动性紧张、政策变动、经济下行压力等；
• 行业风险：需求回落、供给侧改革推进缓慢、成本上升等；
• 公司风险：疫情、猪价大幅下滑、产能扩张不及预期等。

总结

整体来看，当前A股市场估值处于历史低位，短期受贸易战和流动性影响，市场情绪反复，但长期来看具备反弹基础。建议投资者控制仓位，关注超跌反弹机会，重点布局具备成长性、成本优势及政策支持的行业和公司。同时，需警惕宏观经济下行、政策调整及行业周期性波动带来的风险。