20250912-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

报告摘要

钢材：
当前盘面有反弹，需求和产量持续回落，库存延续累积态势。热卷需求大幅回暖，同步产量回升，库存小幅回落。高炉快速复产，铁水产量大幅上升，缓解负反馈压力，但吨钢利润不佳限制进一步复产空间。下游需求弱于预期，出口维持高位，短期震荡中支撑强劲，关注旺季需求改善力度。
铁矿：
价格震荡为主。供应端，全球发运回落，国内港口库存企稳；需求端，铁水高位支撑需求，政策利好待释放，海外降息预期升温增加投机情绪。
焦炭：
价格偏强震荡，焦化利润尚可，产量小幅下降，库存抬升影响采购。铁水恢复预期逐步增强，政策“反内卷”扰动大，波动率高。
焦煤：
价格偏强震荡，受事件影响，铁水降幅较大。现货成交走弱，库存环比下降，政策预期持续影响市场情绪，波动较大。
硅锰：
价格震荡，硅锰产量环比回升，硅铁库存小幅去化。锰矿报价小幅上行，出口需求边际影响小，关注政策延续性。
硅铁：
价格震荡，铁水产量短期下行，但后期恢复预期存在。出口维持低位，需求总体稳定，供应持续增加。