20221106-国金证券-主要消费产业行业周报_双十一板块表现分化_大消费性价比凸显_19页_2mb

主要消费产业行业研究总结

核心内容

本报告总结了2022年11月主要消费产业的市场表现、资金流动、估值情况及投资建议。整体来看，消费行业在10月表现偏弱，但11月初有所反弹，部分板块如社会服务、食品饮料等出现显著上涨。双十一预售数据反映板块分化，其中家用电器、个护/宠物表现较好，而食品饮料、服饰鞋包等承压。疫情反复及宏观经济影响仍制约基本面，但估值性价比凸显，市场情绪和资金流动显示部分优质个股受到青睐。

主要观点

• 市场表现分化：双十一预售数据表明，大消费行业整体销售额略有增长，但板块间表现差异明显，家用电器和个护/宠物增长显著，而食品饮料、服饰鞋包、家居日用等承压。
• 疫情反复影响：秋冬季节疫情再次出现反复，客运量降至历史低位，对消费行业造成压力。
• 估值性价比提升：尽管基本面偏弱，但大消费行业估值已具备吸引力，尤其是白酒、免税、养殖、化妆品等板块。
• 资金流动趋势：A股流动性有所改善，北向资金流出压力较大，但部分个股如贵州茅台、中国中免、美的集团等仍受青睐。南向资金则在传媒、社会服务、纺织服饰等领域净流入。
• 市场情绪与热点：市场情绪有所回暖，融资交易占比上升，热点题材集中在饮料制造、旅游出行、白酒、免税店等。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金主要消费产业指数：1676
• 沪深300指数：3767
• 上证指数：3071
• 深证成指：11187
• 中小板综指：11936

行情回顾

• 行业涨跌幅：上周大消费行业整体上涨，食品饮料（12.7%）、社会服务（10.9%）、美容护理（10.3%）涨幅居前。
• 成交额：大消费行业日均成交额1394.5亿元，占A股整体成交额的14.3%，周环比上升9.5%。

投资建议

• 重点关注行业：白/啤酒、家电、化妆品、养殖。
• 重点个股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、中国中免、美的集团等。

资金流动

• A股流动性：股权融资-154.5亿元，股东减持-128.0亿元，新发基金+40.0亿元，融资资金+109.6亿元，陆港通资金-365.3亿元。
• 主力资金：食品饮料、传媒、商贸零售净流入较多，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等个股主力资金净流入居前。
• 北向资金：食品饮料、传媒、美容护理净流出居前，贵州茅台、中国中免、美的集团等个股北向资金净流入居前。
• 南向资金：传媒、社会服务、纺织服饰净流入居前，腾讯控股、美团-W、李宁等个股南向资金净流入居前。

估值分析

• A股整体PE：16.7，处于历史36.6%分位。
• 沪深300指数PE：10.9，处于历史21.8%分位。
• 大消费行业PE：中证800消费PE为36.7，中证800可选PE为21.9，均处于较高水平。
• PE-ROE：分析显示部分行业存在估值与业绩不匹配的潜力。

风险提示

• 数据统计偏差
• 疫情反复风险
• 居民消费意愿不足
• 市场波动风险

行情与资金动态

行情回顾

• 上周涨跌幅：食品饮料（11.2%）、社会服务（10.8%）、美容护理（9.8%）涨幅较高。
• 行业表现：社会服务板块在10月实现超额收益，而食品饮料、家电等受业绩影响表现较弱。

资金流动

• A股流动性：资金流出收窄，融资资金净流入增加。
• 主力资金：食品饮料、传媒、商贸零售净流入较多，其中贵州茅台、五粮液、泸州老窖为主要受益者。
• 北向资金：食品饮料、传媒、美容护理净流出较多，但贵州茅台、中国中免、美的集团等个股仍受青睐。
• 南向资金：传媒、社会服务、纺织服饰净流入较多，腾讯控股、美团-W、李宁等个股为主要受益者。

热点与异动个股

热点题材

• A股热点：饮料制造、旅游出行、白酒、免税店、食品加工等。
• 港股热点：传媒、社会服务、纺织服饰等。

异动个股

• 连续上涨：小熊电器、海信家电、迪阿股份、黄山旅游、海信视像等。
• 短线强势：熊猫乳品、青岛食品、洽洽食品、西麦食品、来伊份等。
• 短线突破：锋尚文化、建研院、凯淳股份、青木股份、华立科技等。

行业与个股分析

行业表现

• 食品饮料：整体表现不佳，但部分个股如贵州茅台、五粮液、泸州老窖受到主力资金青睐。
• 家用电器：部分个股如美的集团、格力电器、海尔智家表现强势。
• 社会服务：黄山旅游、金陵饭店等个股表现突出。
• 美容护理：珀莱雅、爱美客等个股受到关注。

个股表现

• A股个股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、中国中免、美的集团等个股主力资金净流入较多。
• 港股个股：腾讯控股、美团-W、李宁、安踏体育、华润啤酒等个股南向资金净流入较多。

总结

综上所述，尽管大消费行业受到疫情和宏观经济的影响，但估值性价比凸显，部分板块如白酒、家电、化妆品、养殖等表现较好。市场情绪有所回暖，资金流动显示部分优质个股受到青睐。建议投资者关注这些板块及个股，同时注意市场波动风险。