20240426-和合期货-天然橡胶周报_关注云南干旱是否缓解_胶价短期维持震荡走势_9页_720kb

天然橡胶周报（20240422-20240426）总结

作者：江波明

摘要：
尽管近期云南产区天气好转，但干旱影响仍然存在，供应端具备较强支撑。轮胎企业开工率维持高位，汽车产销与出口数据向好，青岛库存持续去化，但临近五一假期，下游部分全钢胎厂检修，预计将带动供应增加，短期内胶价维持低位震荡走势。主要风险点包括供给扩大、宏观风险以及需求放缓。

目录

1. 本周行情回顾
2. 天气扰动供应，库存延续去库
3. 下游备货，轮胎企业开工保持平稳
4. 汽车出口保持高水平，产销数据延续增长
5. 美联储降息预期下降，国内经济平稳运行
6. 天然橡胶市场综述及后市展望

一、本周行情回顾

本周天然橡胶主力合约震荡收跌，市场对新胶上量预期存在，但受限于五一节前下游部分工厂检修及情绪低迷，价格下行。周四上海地区天胶市场价格下行，全乳胶报价约13500元/吨，3L胶价约13500元/吨，烟片胶报价16800-17000元/吨左右。总体呈现下行趋势。

二、天气干扰供应仍然偏紧，库存延续去库状态

云南产区干旱虽略有缓解，但干旱影响仍未根本解除，供应用继续保持较强支撑。近期到港量仍偏少，下游积极补库，青岛保税及一般贸易库存继续下降。4月21日青岛天胶库存总和为6091吨，较上期减少25万吨，降幅3.94%。保税区库存降幅达4.21%，一般贸易库存降幅3.9%。

三、下游刚需备货，轮胎企业开工率基本平稳

半钢胎企业开工率维持高位，达到80.9%，同比上涨显著；全钢胎开工率虽环比有所下降（63.49%），但整体保持稳定。下游轮胎企业因需求旺盛维持高开工，且车企优惠延续利好销售预期。

四、汽车出口保持高水平，产销数据延续增长态势

中国汽车工业协会数据显示，2024年3月汽车产销数据实现增长，商用车与乘用车表现良好，新能源车继续保持强劲增长，市场占有率稳定在30%左右。整车出口对行业拉动作用持续增强，一季度汽车累计销量同比增长6.4%。

五、美联储降息预期下降，国内经济平稳运行

美国经济在第一季度显著放缓，通胀数据走高引发美联储对货币政策调整的担忧。中国一季度GDP同比增长5.3%，经济结构保持平稳，各产业均有正增长。

六、天然橡胶市场综述及后市展望与风险

综合多方因素，天然橡胶短期内预计维持低位震荡。供给端，云南干旱若缓解则供应可能回升；需求端，轮胎厂开工保持高位但受节前检修影响，库存去化延续但上量预期增强。主要风险点包括宏观风险、供应回升与需求放缓。

风险揭示与免责声明

• 投资者需自行评估风险，理性决策。
• 期货走势预测存在不确定性，和合期货投询部不承担由报告操作带来的损失。
• 本报报告数据来源于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。