20221206-国联证券-ESG基金国内外发展情况研究_26页_919kb

ESG 基金国内外发展情况研究总结

核心内容

ESG（环境、社会、公司治理）基金在全球范围内发展迅速，尤其在欧美地区表现突出。2022年第三季度，全球ESG基金资产规模达到2.24万亿美元，尽管净流入量环比下降33.6%，但仍优于传统基金。中国在亚洲（除日本外）ESG基金规模占比高达68%，排名全球第三。

主要观点

全球ESG基金发展

• 欧美领先：欧洲是全球最大的ESG基金市场，占82%；美国占12%。尽管欧美ESG基金在2022年Q3净流入量下降，但依然比全球基金净流出更受青睐。
• ETF热度上升：欧美ESG基金中，被动型基金规模增长迅速，欧洲被动基金资金流入占ESG基金总流量的95%，美国前十大净流入基金中9只为被动型基金。
• 投资类型与资产类别：欧美ESG基金以权益资产为主，但美国固收类基金需求增长显著，净流入资金规模较2020年上升74%。
• 业绩分化：MSCI USA ESG Leaders Index表现优于MSCI Europe ESG Leaders Index。关注股息率的ESG指数表现更优，主动型基金整体表现优于被动型基金。ESG指数在2022Q3超配科技与房地产板块，低配能源与公用事业板块。

国内ESG基金发展

• 政策推动：国内ESG基金数量和规模快速增长，2022年11月共有148只ESG主题基金，规模达2097亿元，CAGR为24.26%。
• E类基金主导：环境主题基金（E类）占ESG基金规模的67%，新发基金多集中于E类。汇添富、广发和农银汇理为国内前三大的ESG基金管理人。
• S类基金表现最佳：社会责任主题基金（S类）近四年平均收益率为19.96%，超额收益达11.79%；E类和G类基金也均跑赢沪深300。
• 纯ESG基金发展：尽管纯ESG基金近四年整体业绩较弱，但2021和2022年实现正超额收益。华宝可持续发展主题A表现最优，今年以来收益率领先其他基金11个百分点以上。
• 行业偏好：ESG基金偏爱电力设备板块，如宁德时代、隆基绿能等。

关键信息

指数编制方法对比

• 欧美ESG指数：多采用负面筛选和ESG整合策略，业务剔除较严格，权重以市值加权为主，调整频率较高（季度）。
• 国内ESG指数：多采用ESG评分权重，业务剔除较宽松，调整频率较低（半年度）。

表现差异

• 仅负面筛选策略：国内仅采用负面筛选策略的ESG指数表现较弱。
• ESG整合策略：结合ESG评分与市值加权，表现优于仅负面筛选策略的指数。
• 投资策略多样化：国内ESG基金多采用混合策略，如ESG整合+负面筛选+动量策略等。

结构清晰

全球ESG基金发展

• 规模增长：全球ESG基金资产规模由2019年的0.90万亿美元增长至2022Q3的2.24万亿美元，增长149%。
• 区域分布：欧洲占比82%，美国12%，中国占亚洲（除日本外）68%。
• ETF发展：欧洲被动基金资金流入占ESG基金总流量的95%，美国被动基金规模占比由19%提升至42%。
• 业绩分化：MSCI USA ESG Leaders Index表现优于MSCI Europe ESG Leaders Index；关注股息率的ESG指数表现更优。

国内ESG基金发展

• 政策推动：ESG相关政策不断加码，推动基金数量和规模增长。
• 基金类型：ESG基金以偏股混合型基金为主，被动指数型基金尚处于早期阶段。
• 行业偏好：ESG基金偏爱电力设备板块，如宁德时代、隆基绿能等。

指数编制方法差异

• 欧美指数：业务剔除较严格，筛选流程考虑复合因子，权重以市值加权为主，调整频率高。
• 国内指数：业务剔除较宽松，权重考虑ESG评分，调整频率低。

风险提示

• 历史数据不具预测性：本文分析基于历史数据，不保证未来表现。
• ESG发展不及预期：可能影响基金整体表现。

数据支持

• 图表与数据来源：包括晨星、Wind、Bloomberg、国联证券研究所等。
• 关键数据：如全球ESG基金规模、各基金类型占比、各策略指数收益率、行业配置偏好等。

总结

ESG基金在全球范围内发展迅速，尤其在欧美市场，环境主题基金在中国市场表现突出。欧美ESG基金以权益为主，但固收类基金需求上升；国内ESG基金以偏股混合型为主，被动型基金发展较慢。欧美ESG指数编制方法更严格，而国内指数则更注重ESG评分权重和调整频率。不同策略和行业配置对基金业绩有显著影响，需关注具体策略与行业选择。