20220613-财信证券-ESG责任投资系列报告二_国内外ESG评价体系梳理及分析_24页_2mb

报告摘要

ESG责任投资系列报告二：国内外ESG评价体系梳理及分析总结

核心内容

本报告分析了国内外主流的ESG评价体系，旨在为投资者提供关于ESG评级的全面理解。随着ESG投资理念的普及，越来越多的投资机构将ESG因素纳入企业评价体系中，以支持可持续投资决策。然而，由于缺乏统一标准，各评级机构在指标设置、数据来源、计算方法等方面存在差异，形成了多元化的评价体系。

主要观点

ESG评价体系的重要性：ESG投资已成为全球投资的重要趋势，各国纷纷出台政策支持ESG信息的强制披露。
全球ESG评价体系：国外ESG评价体系发展较早，以国际标准为基础，覆盖范围广，具有较高的国际影响力。
国内ESG评价体系：国内ESG评价体系起步较晚，仍在探索阶段，评价对象主要集中在上市公司，尚未形成统一标准。
不同评价体系的差异：国内外ESG评价体系在指标体系、权重设置、数据来源和评分方法等方面存在显著差异，但均致力于推动企业可持续发展。

关键信息

1. 海外主要评价体系

MSCI（明晟）
- 评价体系由3大类、10项主题和35个关键指标构成。
- 评分考虑公司所处行业的影响程度和时间范围，最终评级分为AAA至CCC。
- 数据来源包括公开信息，采用无问卷形式进行收集，并通过标准化处理。
Refinitiv（路孚特）
- 评分体系包括ESG得分和争议数据得分，总分为0-100。
- 采用人工与算法结合的数据质量检查机制，确保评分的准确性。
- 争议事件评分考虑市值偏差，以解决大市值公司关注度高导致的评分偏差问题。
FTSE Russell（富时罗素）
- 采用三层结构：环境、社会和公司治理三大支柱，14个主题，300余个指标。
- 评分基于行业敞口加权平均，评分结果可作为编制指数的依据。
- 提供了绿色收入模型，用于评估企业在绿色经济中的表现。
Morningstar Sustainalytics（晨星）
- 从ESG风险角度出发，考虑企业治理、重要ESG议题和特殊问题（黑天鹅事件）。
- 引入β值计算，衡量企业ESG风险暴露与行业平均的差距。
- 评分范围为0至40+，风险等级从可忽略到严重。
S&P Dow Jones（标普道琼斯）
- 评分体系包含环境、社会和治理三个要素，总分为0-100。
- 采用SAM年度企业可持续发展评估（CSA），评分依据公司作答和公开信息。
- 提供了可持续发展年鉴，便于投资者了解企业ESG表现。
S&P Global（标普全球）
- 将ESG因素纳入信用评级体系，评估其对信用的影响。
- 评分采用动态分析，考虑当前、过去及未来潜在的ESG数据。
- 适用于企业、金融机构、主权国家等不同主体，具有较高的个性化程度。

2. 国内主要评价体系

商道融绿
- 国内最早发布上市公司ESG评级的机构，覆盖近700个数据点和200个ESG指标。
- 评级分为A+至D，共10个等级，评分体系较为全面。
- 评分过程包括信息收集、分析评估、结果输出等步骤。
和讯
- 从股东责任、员工责任、供应商、客户和消费者权益责任、环境责任和社会责任五项考察。
- 各行业设置不同的指标权重，提高评分的行业适配性。
- 评分体系包括13个二级指标和37个三级指标。
商道纵横
- 发布MQI指引，提供适用于不同行业的关键定量指标体系。
- 指引涵盖20个行业，包括经济类、环境类、社会类、劳工类和产品类指标。
- 评分体系包括51个行业模型，可实现企业ESG表现的量化评估。
社投盟
- 实行“先筛后评”机制，由筛选子模型和评分子模型构成。
- 筛选子模型包含6个方面、17个指标，用于排除不符合条件的企业。
- 评分子模型包括3个一级指标、9个二级指标、28个三级指标和57个四级指标，评分范围为0-100。
中财绿金院
- 由学术机构研发，覆盖超过4000家中国公司，包括上市公司和非上市发债主体。
- 指标体系包含3个一级指标、22个二级指标和超过160个三级指标。
- 考虑中国政府和监管部门的政策导向，如精准扶贫、科技创新等。
中证
- 由沪深交易所共同出资成立，覆盖全部A股上市公司。
- 评价体系包括环境、社会和公司治理三个维度，共13个主题、22个单元和近200个指标。
- 评级分为AAA至D，反映企业在ESG方面的相对表现。
万得（Wind）
- 覆盖所有A股上市公司，数据来源广泛，包括年报、社会责任报告、政府及监管部门信息等。
- 评分体系由管理实践得分和争议事件得分构成，共七档评级（AAA-CCC）。
- 评分涵盖27个议题和300+具体指标，反映企业长期和短期ESG表现。

3. 风险提示

历史数据不代表未来业绩。
跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能存在无法完全回收本金的风险。
经济、政策等内外因素可能引发基金市场风险，影响基金收益水平。

投资评级系统说明

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%。
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。