20220822-川财证券-海外ESG深度报告_海外ESG的发展与启示_15页_919kb

海外ESG发展与启示总结

核心内容概述

ESG投资（环境、社会和公司治理投资）是近年来全球资本市场的重要趋势之一。后疫情时代，随着环境问题、社会责任和公司治理挑战的加剧，ESG投资在全球范围内迅速发展，预计到2025年，全球ESG投资规模将突破50万亿美元。中国作为ESG投资的后发国家，正加速发展，尤其在能源转型的背景下，具有较大的发展潜力。

主要观点

• ESG投资起源与发展：ESG投资起源于18世纪的美国，最初称为“伦理投资”，20世纪90年代开始兴起，21世纪进入高速发展期。
• ESG投资策略演变：ESG整合策略已成为主流，投资者更倾向于组合投资，而非单一策略。
• 国际ESG评级体系：当前ESG评级体系尚未统一，各机构依据自身标准进行评估，缺乏客观性和一致性。
• ESG信息披露制度：全球ESG信息披露日趋规范，多个地区出台了相关政策，推动上市公司披露ESG信息。
• 中国ESG发展启示：中国需建立符合国情的ESG评级体系，完善信息披露制度，构建ESG监管体系。

关键信息

1. ESG投资发展历程

• 18世纪：ESG投资起源于美国，称为“伦理投资”，主要反对奴隶贸易、军火等不道德行业。
• 20世纪60年代：社会责任投资出现，关注劳动者、人权、战争、环境等问题。
• 20世纪90年代：ESG投资在欧美地区兴起，成为资本市场的新挑战。
• 2004年：《关心者赢》报告首次明确ESG投资概念。
• 2020年后：受新冠疫情、俄乌冲突和全球经济下行影响，ESG投资成为新趋势。

2. 国际ESG投资现状

• 投资规模增长：2020年底，全球五大主要市场（澳大利亚、美国、加拿大、日本、欧洲）ESG投资规模达35.3万亿美元，占总资产比例约为35.9%。
• ESG资产增长：GSIA预计到2022年和2025年，全球ESG投资规模将分别达到41万亿和50万亿美元。
• 区域分布：欧美地区占据全球约80%的ESG资产，其中美国占比超45%，欧洲约34%。
• 增长速度：美国和加拿大ESG资产复合增速分别达42%和48%，而欧洲ESG资产规模下降13%。

3. ESG投资策略

GSIA将ESG投资策略分为以下七种：

1. ESG整合：系统性将ESG因素纳入财务分析。
2. 公司和股东行为：通过股东权力影响公司行为。
3. 基于规范筛选：依据国际标准筛选投资。
4. 剔除负面筛选：排除被认为不可投资的活动。
5. 基于正面筛选：选择具有高ESG评级的公司或项目。
6. 可持续发展/主题投资：投资于可持续发展相关主题或资产。
7. 影响力和社区投资：以实现积极的社会和环境影响为目的。

4. 国际ESG评级体系

• 主要机构：包括KLD、MSCI、富时罗素、标普道琼斯等。
• 评级标准：以长期效益为基础，评估企业在环境、社会和公司治理三方面表现。
• MSCI评级指标：
  • 3 Pillars：环境、社会、公司治理。
  • 10 Themes：如气候变化、自然资本、污染与废物等。
  • 35 ESG Key Issues：具体评估指标涵盖碳排放、产品安全、供应链管理、薪酬制度等。

5. 国际ESG信息披露现状

• 信息披露规范化：全球多个证券交易所鼓励上市公司披露ESG信息，如SSE组织已有118家交易所加入。
• 欧盟政策：2014年发布《非财务报告指令》，2019年通过《可持续金融信息披露条例》，2021年发布《企业可持续发展报告指令》，要求自2024年起大型企业定期发布可持续发展报告。
• 美国政策：2016年劳工部发布相关披露要求，2019年纳斯达克发布ESG报告指南，2022年SEC提出气候数据披露标准草案。

对中国ESG发展的启示

• 建立统一的ESG评级体系：借鉴国际经验，结合中国实际情况，制定符合国情的ESG评级标准。
• 完善信息披露制度：推动ESG信息强制披露，提高披露质量和统一性，增强投资者信心。
• 构建ESG监管体系：需加强监管力度，推动ESG投资规范化发展，助力资本市场良性循环。

风险提示

• 资本市场政策变动风险：政策调整可能对ESG投资产生影响。
• 新冠疫情反复冲击：疫情可能影响ESG投资的推进。
• 美联储政策超预期：可能对全球资本市场带来不确定性。

结论

ESG投资在全球范围内已成为不可忽视的趋势，中国在这一领域仍处于起步阶段，但发展潜力巨大。未来需在评级体系、信息披露和监管制度等方面持续完善，以适应国际ESG投资发展的新趋势。