20220815-德邦证券-医药行业周报_联影上市在即_板块蓄势待发_20页_2mb

报告摘要

板块表现：本周申万医药生物板块指数上涨0.75%，跑输沪深300指数0.07%，在申万行业分类中排名第25位；年初至今板块指数下降19.2%，较沪深300指数跑输4.1%，排名第27位。
配置价值：医药板块仍处于底部区域，具备估值底部和全基严重低配的特征，具备战略性加仓机会。
医保政策：医保结余显著提升，政策趋于稳定并可能边际改善，减轻行业压力。
疫情防控：国内疫情虽有散发，但就诊和消费复苏趋势明确。
投资建议：
- 中药板块：建议关注太极集团、红日药业、中国中药、华润三九、同仁堂、以岭药业、昆药集团和健民集团。
- 消费医疗板块：重点关注眼科（爱尔眼科、普瑞眼科、何氏眼科、欧普康视、爱博医疗）、医美（华东医药、长春高新）、家用器械（三诺生物、鱼跃医疗）、常规疫苗（智飞生物、万泰生物、百克生物）及其他（新诺威、泰恩康）。
- 创新药械：建议关注海泰新光、开立医疗、澳华医疗、三诺生物；创新药建议关注恒瑞医药、百济神州、信达生物、荣昌生物、贝达药业、康方生物、海创药业。
- CXO板块：建议关注药明康德、药明生物、博腾股份、百诚医药、阳光诺和。

行业集中度高：全球医学影像行业由GPS（GE、Philips、Siemens）主导，其全球市场份额超过68%，在高端Advanced Therapies领域CR3高达80%。
核心部件垄断：医学影像设备的核心部件如CT探测器、球管、超导磁体等大多由GPS及少数第三方厂商控制，国内厂商在这些领域仍以进口为主。
国产替代趋势：部分国产厂商如联影医疗、东软医疗等已在整机领域实现一定突破，但核心部件仍依赖进口。
联影医疗进展：联影医疗已实现多数核心部件的自主研发与部分自产，毛利率显著提升，有望打破GPS垄断。

整体表现：申万医药生物板块上涨0.75%，跑输沪深300指数0.07%，排名25位；年初至今下跌19.2%，跑输沪深300指数4.1%，排名27位。
子板块表现：医疗器械涨幅最大，为+2.1%；医药商业、医疗服务等板块表现相对较弱。
个股表现：
- 涨幅前五：浩欧博（+20.81%）、迪瑞医疗（+20.34%）、国新健康（+18.73%）、科华生物（+17.94%）、康拓医疗（+15.84%）。
- 跌幅前五：老百姓（-10.7%）、未名医药（-9.9%）、益丰药房（-8.6%）、澳华内镜（-8.6%）、三诺生物（-7.4%）。
沪港通动态：净买入3.5亿元，增持前五为迈瑞医疗、智飞生物、药明康德、长春高新、开立医疗；减持前五为泰格医药、华熙生物、康龙化成、新华制药、华润双鹤。
大宗交易：成交总额9.2亿元，前五为海正药业、四环生物、纳微科技、恒瑞医药、精华制药。