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冠通期货研究报告 - 每日核心期货品种分析总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年6月26日发布的每日核心期货品种分析，涵盖多个大宗商品及股指期货的表现与市场动态。报告指出，当日国内期货主力合约涨跌不一，部分品种如20号胶、多晶硅、碳酸锂等跌幅较大，而部分如铂、苹果、LPG等则出现上涨。同时，股指期货整体表现偏弱，国债期货则小幅上涨。报告从供需、库存、政策、国际市场等多方面对主要期货品种进行分析，并提示投资者注意风险控制。

主要观点与市场动态

1. 沪铜

• 走势：高开低走，尾盘翻红。
• 影响因素：
  • 美国5月核心PCE同比上涨3.4%，环比上涨0.3%，市场压力释放。
  • 有色金属整体紧平衡，支撑铜价。
  • 铜精矿进口同步下行，废铜供应紧张，企业生产谨慎。
  • 5月新能源汽车销量占比提升至56.9%，对铜需求有所支撑。
  • 美伊冲突好转，但市场仍对短期降温及加息预期保持警惕。
• 展望：铜价可能偏弱震荡，需关注后续政策与需求变化。

2. 碳酸锂

• 走势：低开高走，日内下行，未能实现区间反弹。
• 影响因素：
  • 国家发改委、国家能源局发布“十五五”规划，强调锂资源勘探与储备。
  • 锂资源供应端复产及预期增加，下游需求补货情绪减弱。
  • 5月我国新能源汽车产销增长，但增速放缓。
  • 供应端与需求端均偏弱，库存下沉速度放缓。
• 展望：碳酸锂价格或继续偏弱震荡，需关注新能源汽车销量及锂资源供应情况。

3. 原油

• 走势：价格先跌后反弹，波动较大。
• 影响因素：
  • EIA数据显示美国原油库存减少，汽油超预期累库。
  • 美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡通航情况改善。
  • 但近期船只遇袭事件及安全措施限制，导致通航效率受限。
  • 中东局势频繁，对原油价格扰动明显。
• 展望：原油价格或维持震荡，需关注备忘录执行及核问题谈判进展。

4. 沥青

• 走势：价格偏弱，近月合约强于远月合约。
• 影响因素：
  • 供应端江苏新海复产，开工率环比上升。
  • 需求端北方终端恢复，南方受降雨影响。
  • 美伊备忘录达成，原料运输有所改善，但需时间。
  • 原油价格反弹，沥青成本支撑减弱。
• 展望：沥青价格或偏弱震荡，关注中东原油供给恢复情况。

5. PP（聚丙烯）

• 走势：偏弱震荡，基差仍处高位。
• 影响因素：
  • 下游需求疲软，订单小幅回落。
  • 石化库存环比下降，但整体仍处于中性水平。
  • 原油价格反弹，PP成本支撑减弱。
  • PP存量装置开工率略有回升，但终端消费动力不足。
• 展望：PP价格或维持偏弱震荡，关注中东PP原料出口情况。

6. 塑料（PE）

• 走势：偏弱震荡，基差高位。
• 影响因素：
  • 下游需求淡季，包装膜订单小幅回落。
  • 石化库存下降，但整体处于中性水平。
  • 原油价格反弹，塑料成本支撑减弱。
  • 国内新增产能投产推迟，供应端压力未缓解。
• 展望：塑料价格或继续偏弱震荡，关注中东PE原料出口情况。

7. PVC（聚氯乙烯）

• 走势：偏弱震荡，开工率维持低位。
• 影响因素：
  • PVC开工率小幅减少，下游需求疲软。
  • 印度进口关税暂免，但外需增长有限。
  • 房地产市场持续调整，需求支撑不足。
  • 乙烯供应紧张缓解，乙烯法开工提升预期。
• 展望：PVC价格或维持偏弱震荡，需关注房地产市场及乙烯供应变化。

8. 焦煤

• 走势：低开高走，尾盘翻红，基差走强。
• 影响因素：
  • 矿难后市场情绪有所缓解，但复产仍有限。
  • 炼焦煤进口量环比下降，但同比上升。
  • 钢厂利润承压，提涨接受度降低。
  • 房屋竣工面积同比大幅下降，房地产需求支撑不足。
• 展望：焦煤价格或偏弱震荡，关注钢厂提涨落实情况。

9. 尿素

• 走势：低开低走，价格持续回调。
• 影响因素：
  • 尿素工厂开工率稳定，但价格偏弱。
  • 成交重心偏向低端，下游采购意愿低。
  • 复合肥库存累库，需求疲软。
  • 供应端无集中性检修，但同比偏高。
• 展望：尿素价格或继续下行，但下行空间有限，需关注秋季肥预收情况。

关键信息汇总

投资建议

• 风险提示：市场波动较大，需注意控制风险，谨慎参与。
• 关注重点：
  • 中东局势及霍尔木兹海峡通航情况对原油的影响。
  • 新能源汽车销量及锂资源供应变化对碳酸锂的影响。
  • 房地产市场走势对PVC、焦煤等品种的影响。
  • 下游需求变化对PP、塑料等品种的影响。
• 策略建议：在缺乏明确驱动信号的情况下，建议投资者保持观望，关注政策与市场动态。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。

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