> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 广州期货6月29日早间期货品种策略总结 ## 核心内容概览 广州期货6月29日早间策略涵盖了多个商品期货品种，包括贵金属、碳酸锂、白糖、油脂、棉花、锡、铜、玻璃、纯碱、蛋白粕、天然橡胶、沥青、PTA/PX、乙二醇、PVC、锌、铸造铝合金、聚烯烃、氧化铝&铝、镍、不锈钢、工业硅、多晶硅等。策略主要关注市场供需变化、地缘政治影响、宏观政策、库存数据及价格走势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 贵金属 - **价格走势**：贵金属价格上周大幅下挫，尾盘小幅反弹，沪金和沪银跌幅较大。 - **地缘因素**：美国空袭伊朗事件提振避险情绪，贵金属价格短期受支撑。 - **建议**：关注下周美国ISM经济景气度及非农数据，考虑多金银比策略，谨慎操作。 ### 碳酸锂 - **价格走势**：09合约上周累计下跌9.33%，持仓减少。 - **供需变化**：周度产量小幅上升，但库存减少，部分锂资源项目停产换证及复产预期存在博弈。 - **建议**：期价偏弱运行，建议谨慎观望，待止跌后再介入。 ### 白糖 - **国际糖价**：因欧洲不利天气，国际糖价上涨，带动国内糖价反弹。 - **市场预期**：国内现货走弱，但国际糖价支撑期价震荡偏强。 - **建议**：短期震荡偏强，关注国际糖价及国内需求变化。 ### 油脂 - **B50政策**：印尼将于7月1日实施B50生物柴油掺混政策，给油脂市场带来支撑。 - **厄尔尼诺**：可能对棕榈油供应产生支撑。 - **建议**：油脂有望从低位反弹，建议关注政策执行及天气变化。 ### 棉花 - **供需矛盾**：下游库存处于历史低位，但出栏体重和冷冻库存仍偏高。 - **市场预期**：产能去化速度仍需观察，短期震荡为主。 - **建议**：建议观望，等待梅雨季节性回落尾声后的做多机会。 ### 锡 - **库存变化**：锡锭库存大幅去化，支撑锡价反弹。 - **基本面**：供应偏紧，需求有预期支撑，但短期仍受宏观压制。 - **建议**：预计下周呈区间震荡修复行情，参考区间39-43万。 ### 铜 - **库存**：SHFE与LME库存持续去化，显示供应偏紧。 - **宏观压制**：美联储高利率预期压制上行空间。 - **建议**：短期高位震荡，主力合约参考10-10.6万。 ### 玻璃 & 纯碱 - **玻璃**：库存压力大，下游订单疲软，短期震荡。 - **纯碱**：产能过剩，库存高企，需求端走弱。 - **建议**：两者均维持中性观点，建议观望。 ### 蛋白粕 - **市场预期**：国内蛋白粕需求疲软，供应增加，或进入累库阶段。 - **影响因素**：美伊冲突影响进口成本，北半球天气影响产量。 - **建议**：建议谨慎投资者观望，激进投资者可轻仓操作。 ### 生猪 & 鸡蛋 - **生猪**：现货震荡上涨，但产能去化仍需时间，出栏体重与冷冻库存影响预期。 - **鸡蛋**：季节性回落预期，基差反映影响，短期回落空间或受限。 - **建议**：维持谨慎看多，建议观望，等待异动后入场。 ### 玉米与淀粉 - **玉米**：期价方向不明，需市场主动去库存，需新作贴水旧作。 - **淀粉**：与玉米价差走扩，但产能因素限制走强。 - **建议**：玉米与淀粉维持震荡走势，技术上参考4月8日与6月5日关键点位。 ### 天然橡胶 - **供应预期**：厄尔尼诺现象可能影响割胶进程，供应下滑。 - **需求疲软**：成品库存累积，短期震荡寻底。 - **建议**：短期寻底运行为主，关注8-9月需求改善。 ### 沥青 - **供需双弱**：生产利润好转，但需求仍偏弱。 - **库存**：社会库存延续去化，但幅度收窄。 - **建议**：短期维持供需双弱格局，建议观望。 ### PTA/PX - **成本端**：原油下跌拖累PX估值，但装置检修支撑底部。 - **需求端**：聚酯开工率偏低，终端需求疲软。 - **建议**：短期震荡偏弱，主力合约参考5600-5950元/吨。 ### 乙二醇 - **库存支撑**：华东港口库存降至近五年同期偏低水平。 - **中期风险**：地缘情绪消退后，价格可能回归基本面，重心下移。 - **建议**：短期震荡反弹，远月跟随成本下行，警惕进口放量风险。 ### PVC - **供需弱**：高库存压制采购积极性，出口承压。 - **成本支撑**：电石、乙烯价格回落，但行业仍处亏损区间。 - **建议**：短期低位震荡偏弱，主力合约参考4200-4650元/吨。 ### 锌 - **成本支撑**：锌精矿TC运行于历史极低区间，冶炼厂亏损。 - **库存压力**：社会库存累库，需求疲软。 - **建议**：短期低位震荡，主力合约参考23000-25000元/吨。 ### 铸造铝合金 - **供需博弈**：废铝成本支撑与淡季需求疲软拉锯。 - **库存变化**：社库去化，但厂库累增。 - **建议**：主力合约参考22000-23500元/吨。 ### 聚烯烃 - **PE**：供应逐步回升，需求偏弱，整体供需边际转弱。 - **PP**：成本支撑一般，需求疲软，价格偏弱运行。 - **建议**：短期跟随原油波动，建议观望。 ### 氧化铝 & 电解铝 - **氧化铝**：进口矿库存高企，成本支撑弱化，区间操作。 - **电解铝**：国内产能高位，出口支撑，但受宏观压制。 - **建议**：氧化铝参考2650-2950元/吨，电解铝参考22500-24000元/吨。 ### 镍 - **政策影响**：印尼镍矿配额消息不确定性高，需警惕反复炒作。 - **库存变化**：海内外库存略有减少，但过剩压力显著。 - **建议**：短期震荡承压，主力合约参考12.4-13.5万元/吨。 ### 不锈钢 - **成本支撑**：镍铁价格持稳，提供支撑。 - **政策扰动**：印尼镍矿配额预期影响市场情绪。 - **建议**：短期窄幅震荡，主力合约参考14300-15200元/吨。 ### 工业硅 - **供应增加**：西南地区丰水期复产，北方新增产能。 - **库存积累**：社会库存连续增加，供需矛盾边际深化。 - **建议**：短期震荡偏弱，主力合约参考8200-8800元/吨。 ### 多晶硅 - **基本面**：硅片供应略超需求，库存由降转增。 - **政策敏感**：低估值下对政策消息高度敏感。 - **建议**：短期区间波动，主力合约参考32000-38000元/吨。 --- ## 总体市场环境 - **地缘政治**：美伊冲突反复，影响原油及集运市场，带动避险情绪。 - **宏观因素**：美联储高利率预期压制金属市场，国内政策对消费有支持。 - **供需格局**：多数品种处于供增需减或供需双弱状态，库存压力显著。 - **操作建议**：整体以谨慎观望为主，部分品种可考虑多金银比策略或区间操作。 ## 风险提示 - 市场波动性较大，建议投资者关注宏观政策、地缘局势、库存变化及供需预期。 - 价格走势受多重因素影响，需密切跟踪数据及消息面变化。 ```