20230222-国泰期货-期债_拐点或已形成_震荡走弱_4页_859kb

期债市场总结

核心内容

2023年2月22日，国债期货市场出现价格跳空和低开现象，受股市资金恐慌出逃影响，国债期货价格一度上行，但整体仍维持在水平面以下震荡，尾盘收跌。市场分析指出，国债期货价格拐点或已形成，短期内预计震荡走弱。

主要观点

• 国债期货表现：2月21日，国债期货集体收跌，10年期主力合约下跌0.04%，5年期下跌0.01%，2年期下跌0.02%。
• 股市联动影响：股市资金恐慌出逃，导致“股债跷跷板”效应，推动国债期货价格上涨，但未能扭转整体下跌趋势。
• 市场流动性：银行间资金流动性进一步收窄，隔夜SHIBOR、7天SHIBOR、14天SHIBOR均上涨，表明市场资金成本上升。
• 现券市场：国债收益率曲线涨跌不一，2Y和10Y期国债活跃券收益率分别上行0.63BP和0.20BP；信用债收益率曲线上行1.72-3.78BP。
• 货币政策：央行进行1500亿元7天期逆回购操作，净投放590亿元，维持市场流动性。
• 市场情绪：股市整体震荡，资源股表现强势，而游戏、芯片、饮料板块大幅调整，北向资金净买入18.54亿元。

关键信息

国债期货数据

货币市场数据

• 隔夜SHIBOR：2.1950%，上涨3.80个基点
• 7天SHIBOR：2.1360%，上涨3.20个基点
• 14天SHIBOR：2.4490%，上涨16.30个基点
• 1月SHIBOR：2.2530%，上涨1.70个基点
• 3月SHIBOR：2.3970%，上涨0.50个基点
• R007：约2.3368%

质押式回购市场

• 总成交额：18亿元，增加6.55%
• 隔夜：1.70%，较前一交易日下跌30bp
• 7天：2.16%，较前一交易日下跌4bp
• 14天：2.60%，较前一交易日上涨7bp
• 1个月：2.40%，当日无成交，与上一交易日持平

市场观察

• 股市表现：沪指上涨0.49%，深成指上涨0.12%，创业板指下跌0.44%，北证50下跌0.24%。
• 板块表现：资源股表现强势，有色、煤炭、钢铁、硅能源涨幅居前；汽车整车、一体化压铸表现活跃；游戏、芯片、饮料大幅调整。
• 市场情绪：两市超2900只个股上涨，全天成交额达9214亿元，北向资金净买入18.54亿元。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体业务或产品的推介，也不应被视为投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，并承担相应风险。

免责声明

本报告信息来源于已公开资料，国泰君安期货不对信息的准确性、完整性或可靠性作任何保证。报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议。投资者使用本报告所含信息所造成的任何损失，国泰君安期货不承担任何责任。

机构信息

• 国泰君安期货产业服务研究所
  地址：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
  电话：021-33038635
  传真：021-33038762

• 国泰君安期货金融衍生品研究所
  地址：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
  电话：021-33038982
  传真：021-33038937

• 客户服务电话：95521