20230806-南京证券-钢铁周汇报_累库趋势延续_钢价短期回落_7页_975kb

钢铁行业周报总结（2023.7.31-2023.8.6）

一、核心内容概览

本周钢铁行业整体呈现成本端回落、成材端承压的态势，钢价短期出现回调，但行业基本面仍保持相对稳定。分析师对钢铁行业维持推荐评级，建议投资者逢低关注龙头企业及钢材加工企业。

二、主要观点与关键信息

1. 原材料价格及库存情况

• 铁矿石：本周铁矿石期货价格为725.5元/吨，较上周下跌13.1%；普氏铁矿石指数为105.05美元/吨，下跌4%。
• 库存：铁矿石港口库存为12290.36万吨，环比下降1.3%；钢厂进口铁矿石平均可用天数为15天，较上周小幅下降。
• 焦炭：焦炭第三轮提涨后第四轮顺利提涨，天津准一级冶金焦价格为2240元/吨，累计提涨300元/吨。
• 成本端趋势：铁矿石价格下跌快于成材端，导致长流程钢厂毛利较好，短流程钢厂则出现亏损。

2. 钢材价格及库存情况

• 螺纹钢：本周期货价3736元/吨，下跌3%；现货价3720元/吨，下跌1.8%；主要城市库存597.58万吨，周累库3.4%。
• 热轧：期货价3990元/吨，下跌3.1%；现货价4060元/吨，下跌2.4%；钢厂库存286.73万吨，周小幅累库1.5%。
• 需求疲软：下游实际需求仍偏弱，螺纹钢和热轧均处于季节性累库阶段。
• 政策预期：国家近期出台的一揽子经济政策带动下游用钢需求预期回暖，尤其是热轧需求回暖力度可能更大。

3. 钢企毛利润测算

• 长流程：螺纹钢毛利润135元/吨，热轧毛利润257元/吨，盈利水平较好。
• 短流程：电炉螺纹钢毛利润为-252元/吨，电炉热轧毛利润为-150元/吨，处于亏损状态。
• 开工率：高炉开工率维持高位，显示行业生产仍较为活跃。

4. 投资建议

• 推荐关注：钢铁龙头企业如宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢；以及钢材加工企业如久立特材、甬金股份、武进不锈。
• 逻辑支撑：成本端价格下跌快于成材端，短期内钢材价格维持震荡，但龙头企业的盈利能力和市场地位更具优势。

5. 风险提示

• 主要风险：
  • 铁矿石价格大幅上涨；
  • 钢材下游需求大幅下滑；
  • 国内政策变动风险。

三、行业及公司动态

四、市场趋势与展望

• 短期趋势：钢价延续震荡偏弱走势，主要受下游需求疲软影响，但政策预期带来一定支撑。
• 中期展望：随着政策逐步落地，下游需求有望回暖，尤其是热轧需求可能优于螺纹钢。
• 供需格局：钢材库存处于季节性累库阶段，上游粗钢产量压减预期尚未明确，供需仍偏宽松。

五、投资评级标准

六、总结

本周钢铁行业面临成本端回落与成材端承压的双重影响，钢价短期回调。然而，行业基本面相对稳定，龙头企业的盈利能力和市场地位仍具优势。分析师建议投资者逢低布局，重点关注钢铁龙头企业及钢材加工企业。同时，需警惕铁矿石价格波动、下游需求疲软及政策变动等风险。