20230806-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_淡季叠加极端天气导致累库_继续看好减产预期下的板块性机会_17页_1012kb

钢铁行业周报总结

• 行业观点
  本报告指出，2023年8月6日的钢铁行业跟踪周报显示，尽管淡季和极端天气导致钢材终端成交量环比下滑12%，钢厂库存环比增2%，吨钢毛利水平维持650元，但由于限产预期、地产政策修复以及稳增长系列举措的支持，钢铁板块面临减产预期，预计估值和业绩双重修复。推荐投资周期性强的公司，如华菱钢铁（估值提升中）和宝钢股份（龙头地位）。

• 市场表现
  本周申万钢铁板块上涨8%，领先上证综指5个百分点。个股方面，法尔胜上涨165%，上海钢联上涨91%，而中信特钢下跌31%。子版块中，特钢涨幅领先转型版块约20%。

• 行业动态

  • 普钢和上游：社会库存环比增21%，钢贸商出货量环比增39%，但终端需求环比减11%。原料价格如铁矿石环比下降，焦炭略有上涨。
  • 特钢和不锈钢：模具钢市场价格稳中偏强，但特钢整体小幅下跌；不锈钢价高位回调，受政策和需求影响。
  • 政策与趋势：公安部放宽落户政策，政府发布宏观政策组合拳，沙特和俄罗斯加码石油减产可能提振油价；钢铁限产预期和地产政策修复强化。

• 估值与推荐
  当前钢铁板块PE为25.4倍，PB10.3倍。建议关注华菱钢铁和宝钢股份，作为估值提升和龙头机会。

• 风险提示
  主要风险包括房地产下滑和制造业复苏不及预期，可能拖累钢铁需求。请务必阅读免责声明部分。