20220619-南京证券-钢铁周汇报_库存小幅累库_需求恢复仍需时间_6页_772kb

钢铁行业周汇报总结（2022.6.13-2022.6.19）

核心内容

本周钢铁行业整体表现偏弱，钢材期现货价格均出现大幅下跌，库存小幅累库，钢企毛利润持续承压。行业评级为中性，建议投资者关注特钢、管道及新能源领域企业。

主要观点

• 原材料价格及库存情况：

  • 铁矿石期货价格下跌10.2%，普世铁矿石指数下跌13.7%。
  • 铁矿石港口库存周去库1.4%，钢厂平均可用库存天数降至24天，较上周减少1天。
  • 铁矿石供需偏松，成本端压力逐步缓解，价格有进一步下降空间。

• 钢材价格及库存情况：

  • 螺纹钢期货价下跌9%，现货价下跌5.6%，主要城市库存周累库2%。
  • 热轧期货价下跌8.7%，现货价下跌6.6%，钢厂库存周累库2.5%。
  • 钢材库存反季节累库，房地产和基建需求支撑减弱，需求端短期内证伪，价格恐进一步下行。

• 钢企毛利润测算：

  • 螺纹钢和热轧毛利润分别为-132元/吨和-218元/吨，短流程毛利润更低，分别为-379元/吨和-489元/吨。
  • 钢企利润进一步压缩，需等待铁矿石和焦炭价格回落，吨钢盈利才可能恢复。

• 投资建议：

  • 逢低关注加工性高端特钢企业：中信特钢、久立特材、甬金股份。
  • 继续积极关注管道企业：新兴铸管、金洲管道。
  • 布局新能源领域：永兴材料、攀钢钒钛。

关键信息

行业数据概览

产品	本周价格	一周涨跌	本月涨跌	年初至今涨跌
铁矿石期货	821.5元/吨	-10.2%	-7.9%	+21%
普世铁矿石指数	122.15美元/吨	-13.7%	-10.5%	+2.6%
螺纹钢期货	4354元/吨	-9.1%	-7.6%	+0.9%
螺纹钢现货	4540元/吨	-5.6%	-5%	-4.6%
热轧期货	4453元/吨	-8.7%	-7%	+0.9%
热轧现货	4630元/吨	-6.6%	-5.9%	-5.1%

库存与开工率

• 库存情况：

  • 螺纹钢库存（主要城市）为868.8万吨，周累库2%，处于近5年历史高点。
  • 热轧库存（钢厂）为269.72万吨，周累库2.5%。
  • 铁矿石港口库存为12665.26万吨，周去库1.4%。

• 开工率情况：

  • 长流程开工率恢复至往年正常水平，短流程电炉因利润为负开工率持续下滑。
  • 6月上旬重点钢企粗钢日均产量228.86万吨，环比下降1.32%。

行业动态

• 冷钢因利润压缩，计划于6月14日新增一条螺纹产线和一座530m³高炉检修，影响铁水产量约3600吨。
• 工信部强调化解过剩产能，支持企业高端化、智能化和绿色化转型。
• 重庆市发改委严格执行产能置换政策，遏制高耗能高排放项目发展。
• 中国华冶签订两个冶金建设EPC项目合同，涉及铁精粉和金属表面处理制品。
• 首钢股份5月运营稳定，中厚板产品实现新突破，电工钢产量提升，但汽车板等产品产量下降。

风险提示

• 矿石价格大幅上涨
• 钢材下游需求大幅下滑
• 国内政策变动风险
• 疫情反复

投资评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：预计6个月内该行业超越整体市场表现；
  • 中性：预计6个月内该行业与整体市场表现基本持平；
  • 回避：预计6个月内该行业弱于整体市场表现。

• 上市公司投资评级：

  • 买入：预计6个月内绝对涨幅大于20%；
  • 增持：预计6个月内绝对涨幅为10% - 20%；
  • 中性：预计6个月内绝对涨幅为-10% - 10%；
  • 回避：预计6个月内绝对涨幅为-10%及以下。