20161129-长城证券-电子元器件行业深度报告_透过镜头看世界_光学镜头演变分析_42页_4mb
报告摘要
电子行业深度报告总结：光学镜头演变与市场前景
核心内容
本报告分析了光学镜头在多个应用领域的广泛使用及其在智能化时代的增长潜力。重点推荐了国内和国际的光学镜头相关公司，如欧菲光、联创电子、水晶光电、利达光电、舜宇光学科技等，并预测了未来3-5年内光学镜头在手机、VR/AR、自动驾驶等领域的爆发式增长。
主要观点
- 光学镜头应用广泛：在工业领域和消费级市场均有重要应用，包括机械零件测量、安防监控、VR/AR设备、无人机等。
- 产业链关键环节被国外厂商垄断：上游光学材料和设备、中游镜片制造、下游镜头模组和终端产品均受到德、日、韩及台湾地区厂商的主导。
- 智能化时代推动需求增长：智能手机双摄像头、自动驾驶、VR/AR等技术的快速发展将显著提升光学镜头的需求。
- 国内厂商具备成长潜力：尽管目前在高端市场处于劣势，但随着技术提升和市场拓展，国内厂商有望在某些领域确立优势地位。
关键信息
光学镜头的结构与功能
- 光学镜头相当于人眼，由镜片、光圈、对焦系统等组成。
- 手机镜头模组主要由镜头、图像传感器芯片（CIS）、对焦马达（VCM）、红外滤光片（IR Cut filter）和图像信号处理器（DSP）构成。
- 图像传感器芯片（CIS）是摄像头模组中最昂贵和最重要的核心组件，目前主流使用CMOS技术。
光学镜头工艺演变
- 塑料镜头：以树脂镜片为主，适用于手机、平板等移动设备，具有可塑性强、成本低等优势。
- 玻璃镜头：用于高端影像设备，具有高透光率、稳定化学性能等优点，制造工艺复杂。
- 玻璃塑料混合镜头：结合了玻璃和塑料镜头的优点，广泛应用于监控摄像头、无人机等设备。
光学镜头产业链分析
- 产业链包括上游光学材料、设备，中游镜片制造，下游镜头模组和终端产品。
- 全球光学镜头市场主要由大立光、舜宇光学、玉晶光学、世高光、关东辰美等公司主导。
- 国内厂商如舜宇光学在车载镜头、安防镜头等领域逐渐崛起，市场占有率不断提升。
下游子行业空间展望
- 高像素手机镜头：随着智能手机像素不断提升，对高像素镜头的需求将显著增长。
- 自动驾驶：ADAS系统推动车载镜头需求，预计2020年全球ADAS摄像头出货量将达8300万颗。
- VR/AR设备：未来3-5年将迎来爆发期，市场规模预计达到数百亿美元。
- 无人机：随着技术发展和商业应用拓展，无人机镜头市场增长迅速，预计2020年市场规模将达259亿美元。
投资建议
- 推荐关注在手机镜头、VR/AR、自动驾驶等领域布局的公司，如欧菲光、联创电子、水晶光电、利达光电和舜宇光学科技。
- 市场前景广阔，未来三年内将逐步放量，国内厂商有望在某些领域占据优势。
风险提示
- 市场竞争加剧
- 下游行业发展不及预期
表格汇总
| 公司名称 | 16E EPS | 17E EPS | 16E PE | 17E PE |
|---|---|---|---|---|
| 欧菲光 | 0.79 | 1.33 | 45 | 27 |
| 水晶光电 | 0.32 | 0.40 | 71 | 57 |
| 利达光电 | - | - | - | - |
图表目录
- 图1：光学镜头发展史
- 图2：专业相机镜头
- 图3：夏普J-SH04手机
- 图4：搭载双摄像头的iPhone 7 Plus
- 图5：红外车载镜头
- 图6：车载摄像头在整车上的应用
- 图7：HTC Vive前置摄像头
- 图8：HTC Vive上的光学透镜
- 图9：微软Hololens AR眼镜
- 图10：AR设备投影出的虚拟场景
- 图11：各类监控摄像头
- 图12：海康威视500万像素级高清网络监控镜头
- 图13：人眼结构
- 图14：人眼与镜头成像原理
- 图15：手机镜头模组构造图
- 图16：CMOS与CCD
- 图17：工业机器人视觉系统结构
- 图18：谷歌无人驾驶工作原理
- 图19：微软Hololens内部结构图
- 图20：球面与非球面镜片
- 图21：塑料镜片组立而成的手机镜头
- 图22：塑料镜片注塑成型生产流程
- 图23：手机镜头组立工艺流程
- 图24：佳能变焦镜头
- 图25：光学非球面玻璃透镜
- 图26：玻璃镜头制造加工流程
- 图27：玉晶光学GS8552CC监控镜头采用2G2P的结构
- 图28：大立光200万像素3P2G结构的网络摄像头
- 图29：手机像素变动历史
- 图30：光学镜头产业链
- 图31：全球主要光学玻璃厂商2014年市场占有率
- 图32：2014-2020年手机制造行业对光学玻璃的需求预测图
- 图33：2015Q1到2016Q2全球智能手机出货量
- 图34：2015年中国手机摄像头平均像素变化趋势
- 图35：魅族PRO6采用2116万像素后置镜头
- 图36：2016年中国手机出货量全面爆发
- 图37：国内手机厂商对高像素镜头需求量
- 图38：自动驾驶发展历程
- 图39：ADAS系统构成
- 图40：ADAS主要功能
- 图41：ADAS系统使用摄像头位置
- 图42：中国ADAS市场规模预测
- 图43：全球ADAS系统车载镜头出货量预测
- 图44：VR设备都大量使用光学镜头
- 图45：AR设备中摄像头的作用
- 图46：民用无人机用途分类
- 图47：全球消费与专业级民用无人机出货量
- 图48：全球民用无人机市场规模
- 图49：配备单个镜头的大疆无人机
- 图50：配备5个镜头的EXO360无人机
- 图51：大立光电股份有限公司
- 图52：大立光手机镜头产品
- 图53：大立光近几年营收情况
- 图54：大立光近几年净利润情况
- 图55：全球市场2015年手机镜头份额
- 图56：大立光2016Q1出货量比重
- 图57：大立光上市后股价表现
- 图58：大立光2015年以后股价表现
- 图59：舜宇光学部分光学产品
- 图60：舜宇光学镜头产品
- 图61：2015年各大光学镜头厂商出货量
- 图62：全球市场2015年光学镜头份额
- 图63：舜宇光学近几年营收情况
- 图64：近几年全球智能手机出货量
- 图65：舜宇光学上市后股价表现
- 图66：塑料非球面镜片和玻璃非球面镜片
- 图67：苹果iPhone 7 Plus双摄像头模组供应链
- 图68：2015-2020全球智能手机出货量及双摄像头渗透率
- 图69：2015-2020年全球手机双摄像头市场规模
- 图70：全球车载镜头销量（百万件）
- 图71：全球车载镜头市场规模（亿美元）
- 图72：2015-2020年AR和VR市场规模变化
- 图73：微软Hololens设备使用6个光学镜头
表格汇总（部分）
- 表1: 光学镜头视觉检测方面应用
- 表2: 光学镜头视觉检测方面应用
- 表3: 智能手机镜头模组构成
- 表4: 塑料镜头与玻璃镜头对比
- 表5: 手机像素与尺寸的关系
- 表6: 光学塑料对比
- 表7: 手机镜头生产线设备配置一览
- 表8: 全球主要镜头厂商概况
- 表9: 玻璃镜头生产设备概况
- 表10: 玻璃镜头分类
- 表11: 自动驾驶级别定义
- 表12: 各大机构对VR/AR未来市场空间预测
- 表13: 大立光与舜宇光学对比
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