20191005-中航证券-电子行业周报：华为逆风而行，光学镜头、5G等方向未来可期

电子行业周报总结

核心内容

本周电子（申万）指数下跌6.96%，行业排名27/28。整体市场表现疲软，但部分个股表现突出，如五方光电、宇瞳光学等涨幅显著，而天津普林、泰晶科技等则跌幅较大。行业PE（TTM）为37.29，PB（LF）为3.08，显示出一定的估值压力。

主要观点

• 华为逆风而行：尽管面临美国制裁，华为Mate30系列在中国市场仍表现出强劲的销售势头，三小时销量突破100万台，显示其在国内市场的竞争力。但谷歌取消GMS认证，导致华为无法通过后装方式使用谷歌应用商店，对欧洲市场造成影响。
• 5G与光学镜头前景可期：华为在5G和光学镜头领域的创新有望推动行业增长，特别是光学三摄/四摄技术的渗透。同时，iPhone新机销售超预期，带动消费电子市场景气回升。
• H2为传统电子旺季：随着各品牌5G手机陆续发布，换机潮预计将在Q4到来，板块估值有望随着产业复苏而提升。

关键信息

行业数据

• 电子（申万）指数：3033.34
• 周涨跌幅：-6.96%
• PE（TTM）：37.29
• PB（LF）：3.08

重要事件

• 9月30日：
  • 美国ITC对半导体设备及其下游产品发起337调查。
  • 成都紫光集成电路产业基金正式设立，总规模580.02亿元。
  • 上海发布5G产业发展和应用创新三年行动计划。
• 10月1日：
  • 三安光电获安芯产投59.60亿元增资。
  • 国科微与正道创投等成立常州高芯实业投资合伙企业。

投资建议

• 关注标的：
  • 耐威科技：军工电子逐步复苏，MEMS业务前景可期。
  • 京东方A：供需回暖，行业企稳回升，龙头地位稳固。
  • 信维通信：布局5G产业链，股权激励彰显信心。
  • 歌尔股份：声光电深入布局，AR/VR驱动业绩增长。

投资评级定义

风险提示

• 5G进展低于预期：若5G技术推进不及预期，可能对行业增长造成负面影响。

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 薄晓旭：中航证券金融研究所军工、电子行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004。

分析师承诺

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