20211121-山西证券-社会服务行业周报_冬奥会带动冰雪热度攀升_滑雪场成为度假目的地_10页_996kb

社会服务行业总结（2021年11月21日）

核心内容

本报告为山西证券社会服务行业定期报告，主要围绕冬奥会对冰雪旅游行业的影响、行业近期市场表现、重要动态及投资建议等方面展开分析。

主要观点及投资建议

冬奥会带动冰雪旅游热度上升

• 冬奥会临近，国内冰雪运动热度持续攀升，OTA平台数据显示，2021年滑雪热度较2019年同期增长3倍以上。
• 冰雪运动“南展西扩东进”战略效果显著，四川、湖北、云南等地雪场门票销量已恢复至疫情前水平。
• 滑雪场已从单一运动场所发展为度假目的地，2021年滑雪季游客平均住宿时间超过2晚，周边酒店入住均价达401元，较2019年上涨约20元。
• 北大湖滑雪度假区成为2021年滑雪季热度增幅最高的雪场，周边酒店入住均价达2737元/晚。

投资建议

• 秋冬季为传统旅游淡季，叠加冬季疫情反复，建议关注行业阶段行情。
• 旅游相关板块在疫情初期可能出现回调，但随着疫情控制，复苏趋势仍将持续。
• 出境游客流逐步转化为国内游，国内旅游行业不改复苏趋势。
• 三大航司预计冬奥会期间将加强新冠防控，国际航班限制可能延续至2022上半年。

市场回顾

行业整体表现

• 上周（2021.11.14-2021.11.21）沪深300指数上涨0.03%，休闲服务行业指数上涨0.42%，排名第16。
• 社会服务行业整体表现优于大盘，但部分子行业表现分化。

细分行业市场表现

• 旅游综合上涨1.03%，其他休闲服务上涨0.69%，景点上涨0.28%，餐饮下跌-0.65%，酒店下跌-2.64%。
• 旅游综合板块表现最强，餐饮和酒店板块相对承压。

个股表现

• 涨幅前五：众信旅游（+13.26%）、长白山（+12.64%）、桂林旅游（+6.14%）、华天酒店（+5.94%）、凯撒旅业（+5.06%）。
• 跌幅前五：首旅酒店（-3.40%）、锦江酒店（-3.29%）、国旅联合（-2.34%）、宋城演艺（-1.58%）、全聚德（-0.77%）。

估值情况

• 截至2021年11月19日，休闲服务（申万一级）PE（TTM）为53.30。
• 图表显示，社会服务行业PE（TTM）及子行业PE（TTM）整体处于波动状态，部分子行业估值较高。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 文旅部：2021年第三季度全国旅行社国内游接待2197.90万人次

   • 旅行社总数达42152家，国内旅游组织和接待人次均有所增长。
   • 排名前十的地区依次为浙江、湖南、广东、江苏、重庆、上海、湖北、北京、江西、山东。

2. 上海乐高乐园度假区开工，计划2024年开园

   • 上海乐高乐园是目前中国唯一一座国资控股的乐高乐园，由金山城投集团、科尔克比集团、默林娱乐集团及华人文化集团共同投资。
   • 乐园占地31.8万平方米，预计2024年开园，将带来新的旅游消费场景。

3. 亚洲多国放松入境限制

   • 菲律宾、新加坡、越南、印度、泰国、柬埔寨等国家陆续放宽入境限制，允许接种疫苗的旅客入境，有助于国际旅游恢复。

上市公司重要公告

1. 广州酒家：国有股份无偿划转，控股股东变更

   • 广州市国资委拟将51%国有股份无偿划转至广州城投，广州酒家控股股东变更为广州城投，但实际控制人仍为广州市国资委。

2. 中青旅：为子公司提供担保

   • 中青旅为中青博联及北京中青旅创格科技提供不超过24.50亿元的担保，近期为中青博联提供5,000万元银行授信担保。

3. 华天酒店：转让张家界置业70%股权及相关债权

   • 华天酒店已收到首期转让款4,057万元，股权转让及债权转让进展顺利。

4. 中国中免：H股发行申请通过聆讯

   • 中国中免H股发行申请已通过香港联交所上市委员会聆讯，但尚未获得正式批准。

未来两周重要事项提醒

• 华天酒店：2021年12月1日召开临时股东大会，审议相关事项。

风险提示

• 疫情对旅游行业影响超预期；
• 疫情扩散时间延长及传播范围扩大；
• 免税政策变化；
• 酒店行业供需变化；
• 景区门票价格下调；
• 宏观经济波动；
• 行业系统性风险；
• 突发事件或不可控灾害。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对市场强于20%以上
  • 增持：相对市场强于5%~20%
  • 中性：相对市场波动在-5%~+5%之间
  • 减持：相对市场弱于5%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

分析师承诺

• 分析师张晓霖具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 承诺不利用执业过程中掌握的信息谋取私利。

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