20230730-国泰期货-黄金_逢低布多_白银_小幅回调_14页_3mb

贵金属市场周报总结

核心内容

2023年7月30日发布的贵金属市场分析报告指出，本周黄金与白银价格均出现下跌，但整体市场仍维持逢低做多的策略。报告从市场表现、数据变动、经济指标、政策预期等多个维度分析了贵金属市场的走势。

主要观点

黄金

• 价格表现：本周伦敦金下跌0.10%，沪金下跌0.65%，黄金T+D下跌0.75%。
• 市场趋势：黄金价格在1900美元/盎司附近获得支撑，市场预期美联储7月加息25个基点（bp）已成定局，但后续加息的必要性仍有争议。
• 持仓与库存：COMEX黄金非商业净多持仓小幅增加，黄金期货库存减少，显示市场对黄金的多头情绪略有回升。
• 期现基差：黄金期现基差扩大至-1.14元/克，目前处于近3年基差波动区间中轴偏上位置。
• 价差分析：黄金2306-2312合约价差绝对值上升至3.06元/克，处于近3年价差波动区间上沿。

白银

• 价格表现：本周伦敦银下跌1.05%，沪银下跌1.95%，白银T+D下跌1.88%。
• 市场趋势：白银价格回调明显，金银比上升至80.9，显示黄金涨幅大于白银。
• 持仓与库存：COMEX白银非商业净多持仓未变，白银库存增加，显示市场对白银的买兴有所减弱。
• 期现基差：白银期现基差扩大至-23元/千克，处于近1年基差波动区间中轴偏下位置。
• 价差分析：白银2306-2312合约价差绝对值上升至55元/千克，处于近1年价差波动区间中上位置。

关键信息

市场驱动因素

• 经济数据：美国二季度GDP和耐用品消费数据超预期走强，显示美国经济仍具韧性，压制贵金属上涨动力。
• 通胀数据：6月美国CPI和核心CPI同比小幅下降，核心通胀走弱，可能为贵金属提供支撑。
• 美元走势：美元指数上升至101.71，显示美元走强对贵金属形成压力，但100关口可能成为支撑位。

期货与ETF持仓

• 黄金ETF：SPDR黄金ETF持仓减少6.07吨，显示机构对黄金的配置意愿略有下降。
• 白银ETF：SLV白银ETF持仓减少48.51吨，显示白银实物买兴减弱。

套利与价差

• 跨期套利：沪银买6月抛12月套利成本上升至82元/千克，显示市场对远期合约的预期略偏强。
• 金银比：金银比上升至80.9，表明白银相对黄金表现偏弱。

其他指标

• VIX指数：本周VIX指数下降至13.33，显示市场波动率略有降低。
• FRA-OIS利差：显示离岸美元流动性预期继续收缩，可能影响市场情绪。
• TGA账户余额：持续下降，显示美国财政压力有所缓解。

结论

报告认为，贵金属市场短期内可能受到经济数据和美元走势的影响，呈现震荡格局。但中长期来看，黄金在1900美元/盎司附近支撑较强，逢低做多策略依然可行。白银虽有回调压力，但其价格波动幅度相对较小，市场关注度相对较低。

数据概览

周度数据

成交与持仓变动

ETF持仓

库存变动

价差分析

总结

贵金属市场在本周呈现震荡走势，黄金与白银均出现下跌。黄金在1900美元/盎司附近获得支撑，逢低做多策略依然有效。白银则因经济数据走强而回调，但市场情绪相对平稳。美元指数走强对贵金属形成压力，但市场仍期待美联储加息预期的释放。分析师建议关注市场数据变化及政策动向，以把握贵金属的中长期走势。