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贵金属日报总结：回调布多

核心内容

2025年4月25日，贵金属市场呈现“金升银震”的态势。国际与国内黄金价格均有所上涨，而白银则出现分化，国内白银价格上涨，国际白银价格微跌。市场整体受到美联储官员偏鸽言论的影响，美指与美债收益率回落，为贵金属价格提供支撑。

主要观点

行情回顾

• COMEX黄金：2506合约收报3361.3美元/盎司，上涨2.04%。
• 美白银：2507合约收报33.555美元/盎司，微涨0.02%。
• SHFE黄金：2506主力合约收报792.2元/克，下跌2.22%。
• SHFE白银：2506合约收报8296元/千克，上涨0.85%。

资金与库存

• 美联储利率预期：市场预期5月8日维持利率不变的概率为91.7%，降息25个基点的概率为8.3%；6月19日维持利率不变的概率为37.3%，累计降息25个基点的概率为57.8%。
• ETF持仓变化：
  • SPDR黄金ETF持仓减少0.58吨至948.56吨。
  • iShares白银ETF持仓减少113.16吨至13960.26吨。
• 库存变化：
  • SHFE白银库存增加1.4吨至914.2吨。
  • SGX白银库存减少62.4吨至1682.9吨。

本周关注

• 美国初请失业金人数：22.2万人，与预期一致，反映就业市场稳定。
• 美国3月耐用品订单：录得9.2%的月率增幅，为2024年7月以来最大。
• 美联储官员言论：沃勒表示失业率上升可能推动降息；哈玛克强调需保持耐心，可能在6月采取行动。
• 经济数据：亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第一季度GDP增速为-2.5%，较此前预期下调。
• 关键事件：周五18:30将公布美密西根大学消费者信心指数；俄罗斯央行将公布利率决议。

关键信息

南华观点

• 中长线：贵金属市场或偏多，月线仍偏强。
• 短线策略：黄金进入调整阶段，白银有所转强，建议回调时补仓。
• 支撑位：黄金支撑位在3250美元/盎司，强支撑位在3150美元/盎司。
• 操作建议：回调视为中长期分步布多机会。

期现价格对比

库存与持仓数据

结论

贵金属市场在当前环境下呈现分化走势，黄金进入短期调整，白银则有所转强。中长线投资者可关注回调机会，利用支撑位进行分步布局。同时，美联储政策动向及经济数据仍是影响贵金属价格的关键因素，需密切关注后续市场变化。