化妆品行业深度：从成分配方出发，看国货护肤进阶发展之路_40页_4mb

化妆品行业深度总结：国货护肤进阶发展之路

核心内容

化妆品行业正经历从“成分1.0时代”向“成分2.0时代”的转变，消费者对成分的认知从单一成分向成分配方、技术工艺和功效科学性进阶。护肤成分呈现出明显的生命周期特征，包括萌芽期、发展期、成熟期和衰退期。品牌通过“四大策略”实现“跨出周期”，从而保持产品热度和品牌生命力。

主要观点

• 成分升级：随着消费者对成分认知的提升，护肤品从单一成分到成分配方的转变趋势明显，配方科学性和技术背景成为消费者关注重点。
• 市场趋势：功效型护肤品市场快速增长，预计2023年市场规模将达到589.7亿元，抗衰类护肤品成为市场主流。
• 国货崛起：国内品牌通过核心技术、专利配方和精准市场定位，逐步在功能性护肤市场占据重要份额，如薇诺娜、珀莱雅、华熙生物、上海家化等品牌表现突出。
• 监管加强：2021年起，化妆品行业监管趋严，功效宣称需科学依据，推动行业向正规化发展。
• 技术驱动：具备研发实力的头部品牌在新规下更具优势，通过技术迭代和创新，提升产品竞争力。

关键信息

成分生命周期与策略

护肤成分具有明显的生命周期，品牌需通过以下四大策略跨越周期：

1. 大单品技术迭代：经典产品持续升级，如雅诗兰黛“小棕瓶”、兰蔻“小黑瓶”等。
2. 新配方与新功效：通过成分复配和功效升级，如华熙生物润百颜水润次抛、OLAY小白瓶等。
3. 多品类拓展：以核心成分为基础，拓展至不同品类，如珀莱雅从精华到面霜、眼霜。
4. 精准定位：区分质地与使用场景，满足不同肤质与需求，如理肤泉、雅漾、赫莲娜等。

国货品牌发展

• 华熙生物：以玻尿酸为核心，拥有全球领先的玻尿酸技术，产品包括润百颜、夸迪、米蓓尔等品牌，通过“次抛”技术提升产品差异化。
• 贝泰妮：以云南植物成分为核心，开发“修护+功效”产品，如薇诺娜舒敏保湿特护霜，主打敏感肌护理。
• 珀莱雅：主打“早C晚A”概念，通过成分组合提升抗衰老效果，如红宝石面霜、双抗精华等。

行业监管与新规

• 监管加强：2021年起，化妆品行业监管政策频繁出台，强调功效宣称需有科学依据。
• 分类管理：化妆品及原料实行分类管理，特殊化妆品需注册，普通化妆品需备案。
• 禁用成分：多项宣称被禁，如“械字号面膜”、“干细胞化妆品”、“食品级化妆品”等。
• NMN原料兴起：作为新兴抗衰老原料，NMN因其科学功效和市场潜力受到关注，华熙生物已取得研发进展。

投资建议

• 推荐品牌：珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、上海家化等具备研发实力和产品竞争力的国货品牌。
• 盈利预测：各品牌EPS和PE数据显示其未来增长潜力，如珀莱雅2022年EPS预计3.63元，PE为50倍。
• 风险提示：行业竞争加剧、营销模式需适应市场变化。

重点公司数据

风险提示

• 行业竞争加剧
• 营销模式无法顺应市场变化

图表目录

• 图1：2016-2021年主要美妆护肤类目零售额
• 图2：护肤品分类示意图
• 图3：功效护肤市场规模及增速
• 图4：2020年薇诺娜在功能性护肤品市场中占21.3%份额
• 图5：护肤产品功能金字塔
• 图6：各类功能中抗衰产品均价最高
• 图7：消费者对成分要求从种类升级到配方
• 图8：护肤品功效设计金字塔
• 图9：成分生命周期及主要护肤成分所处阶段
• 图10：雅诗兰黛小棕瓶迭代历史
• 图11：雅诗兰黛多次通过产品迭代拉动营收增长
• 图12：兰蔻小黑瓶发展历史
• 图13：华熙生物以润百颜水润次抛为轴，进行成分复配，功效升级推新
• 图14：OLAY以烟酰胺为基础，进行成分复配，功效升级推新
• 图15：珀莱雅早C晚A组合拓展
• 图16：更多产品区分质地及使用场景
• 图17：2015-2020年中国玻尿酸化妆品行业市场规模及增速
• 图18：玻尿酸为小红书累计出现频率最高的成分词
• 图19：21年润百颜水润次抛及夸迪5D次抛猫旗销售额及占比
• 图20：2020年全球透明质酸原料市场格局
• 图21：公司专利miniHA透皮吸收率达69.5%
• 图22：夸迪5D玻尿酸运用公司多种前沿专利技术
• 图23：次抛原液包装新颖简洁
• 图24：次抛原液产品成分更精简
• 图25：微真HA4及INFIHA-HYDRA技术
• 图26：润百颜水光弹玻尿酸次抛
• 图27：2020中国敏感肌女性对抗敏护肤品选择偏好
• 图28：公司计划探索多类植物进行护肤品研发
• 图29：薇诺娜主要成分及原理
• 图30：珀莱雅产品升级时间线
• 图31：双抗精华+红宝石精华销售额占总销售额比例逐月上升
• 图32：2021年11月珀莱雅“早C晚A”占“早C晚A”概念产品销售的61%
• 图33：红宝石/双抗精华
• 图34：抗衰功效成分
• 图35：抗衰功效成分
• 图36：红宝石面霜革新的五重胜肽组合
• 图37：珀莱雅“早C晚A”精华
• 图38：化妆品进行功效宣称所需要的对应评价项目一览
• 图39：近三年被药监局重点关注监管的化妆品类型
• 图40：2020年国内外主要品牌商研发费用及占比
• 图41：国内知名上市公司在产品研发端的主要合作机构一览