20250828-中国银河-滨江集团-002244.SZ-2025半年报点评_稳健经营业绩高增_区域深耕土储优秀_4页_424kb

总结：滨江集团（002244）2025年半年度报告点评

滨江集团发布2025年半年度报告，以下为核心总结：

2025年上半年，公司实现营收454.49亿元，同比增长87.8%；归母净利润18.53亿元，同比增长58.87%；基本每股收益0.60元，同比增长62.16%。收入和利润大幅增加的主要原因是楼盘交付量增长和毛利率提升至12.24%（同比提高2.67个百分点），同时费用管控有效，销售费用率和管理费用率分别降至1.05%和0.48%。销售方面，公司全口径销售金额527.5亿元，位列克而瑞全国排名前十、民营房企第一，销售均价达3.99万元/平方米，显示项目高质量特征。土地储备充足，新增土储16个项目，计容建积100.67万平方米，楼面价3.31万元/平方米，权益拿地金额183.67亿元。截至报告期末，总土储建积993.63万平方米，其中杭州占比73%，为未来发展提供坚实基础。

财务方面，公司保持“绿档”安全，权益有息负债规模下降至265.06亿元，净负债率7.03%，剔除预售款后资产负债率57.8%。现金充足，货币资金达295亿元，现金短债比3.14倍。融资成本下降至3.1%，授信额度达1290.2亿元，仅31.1亿元已使用，显示资金压力小。其他业务如代建项目1个（计容建积5.7万平方米）和租赁业务平稳，上半年租金收入2亿元，平均出租率达100%。

投资建议方面，公司收入利润提升、毛利率回升，销售排名和土储优质，建议维持“推荐”评级，预测2025-2027年归母净利润分别为28.39亿元、29.76亿元、31.02亿元，对应PE分别为11.26X、10.74X、10.30X。风险包括宏观经济波动、房地产销售或价格不及预期、资金回流问题等。总体来看，公司稳健经营，但需警惕外部不确定性。

总结：滨江集团2025年上半年业绩强劲，财务健康，但市场风险存在。（字数：682）