20240306-开源证券-晶瑞电材-300655.SZ-公司信息更新报告_质量回报双提升_行动方案彰显长期发展决心_4页_788kb

晶瑞电材（300655.SZ）投资分析总结

一、核心观点

• 维持“买入”评级：尽管短期业绩承压，但长期成长空间仍被看好。
• 业绩下调：2023-2025年归母净利润预计为17/102/115亿元，对应EPS为0.02/0.10/0.12元，当前PE为4643/780/690倍。
• 看好领域：高纯化学品与光刻胶的远期成长潜力。

二、重点战略

1. 长期发展承诺

   • 发布《质量回报双提升》行动方案，聚焦主业、自主研发、股东回报与治理优化。
   • 自上市以来累计现金分红（含回购）超19亿元，强化投资者回报。

2. 业务布局

   • 四大核心业务：高纯化学品、半导体光刻胶、锂电池材料、工业化学品及能源。

三、竞争优势

1. 技术实力
   • 高纯化学品：全球少数掌握半导体级高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水三项技术的企业。
   • 光刻胶：产品覆盖UV、g线、i线、KrF、ArF等系列，KrF高端光刻胶已量产，ArF持续推进。
2. 市场地位
   • 锂电池材料：NMP为中国区唯一三星认证产品，连续五年供应商排名第一；CMCLi打破国外垄断。
   • 光刻胶：KrF产品实现量产，ArF研发进展中。

四、业绩下调与维持评级

• 下调原因：半导体行业周期底部、新品研发压力，短期承压。
• 长期看好：高纯化学品与光刻胶的产业升级机会持续释放。

五、风险提示

• 下游需求不及预期
• 产能释放或客户导入延迟
• 行业周期波动风险

六、财务摘要（2021-2025E）| 关键指标

注意：数据为合并报表，不含少数股东权益。

**注**：本文仅为摘要分析，投资决策请结合完整报告及市场情况谨慎判断。