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宝城期货能化早报总结 - 2022-06-13

核心内容概述

本报告主要分析了能源化工板块中沪胶、甲醇和原油三个品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的策略建议和逻辑支撑。整体来看，市场在宏观政策与基本面之间的博弈中呈现震荡整理趋势，同时受到外部环境和金融政策的影响较大。

主要品种分析

沪胶（RU）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注13200一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观层面多空博弈加剧，欧美央行释放鹰派信号，开启加息和缩表。
  • 国内经济刺激政策不断出台，处于降息通道。
  • 胶市基本面供需预期有所改善，供应端进入割胶旺季，需求端因上海复工复产及乘用车购置税减半政策而回暖。
  • 市场已经历两周反弹，但强预期尚未转化为强现实，需等待需求数据改善来确认进一步反弹动力。

甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：振荡
• 策略参考：关注2880-2900区间支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观层面多空博弈加剧，美联储计划在6-7月继续加息，同时启动缩表。
  • 欧洲央行也计划在7月加息，抑制通胀。
  • 甲醇供应端压力凸显，春检结束导致国内供应增加，同时进口压力增大，港口库存持续累库。
  • 下游需求疲软，强预期政策尚未转化为实际基本面支撑，因此甲醇价格面临较大阻力，可能进入震荡整理阶段。
  • 建议投资者关注做空MTO利润的跨品种套利交易策略。

原油（SC）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注750一线支撑
• 核心逻辑：
  • 俄乌冲突持续，谈判陷入僵局，地缘局势对油价形成压力。
  • 欧盟对俄罗斯能源实施制裁，但部分成员国依赖俄油，导致制裁执行困难。
  • 欧盟仅禁止海运俄油进口，保留管道运输，预计俄油出口将寻求转移或掺混其他原油以规避制裁。
  • 美联储启动缩表，欧洲央行计划加息，欧美进入“量价双紧”周期，外部流动性趋紧对油价形成压制。
  • 短期供应偏紧和北美传统消费旺季可能支撑油价上行，但中期受宏观紧缩政策影响，油价或进入震荡整理。

关键信息汇总

• 宏观环境：欧美央行释放鹰派信号，加息和缩表政策升温，外部流动性趋紧，对商品资产价格形成压力。
• 地缘政治：俄乌冲突持续，欧盟对俄能源制裁执行存在阻力，俄油出口可能通过其他渠道转移。
• 基本面变化：
  • 沪胶：供应端改善，需求端回暖，但强预期尚未兑现。
  • 甲醇：供应压力加大，需求疲软，强预期难以支撑价格继续上行。
  • 原油：短期供应偏紧和消费旺季支撑油价，但中期受宏观紧缩影响，或进入震荡。
• 交易策略：
  • 沪胶：关注13200支撑位，震荡整理。
  • 甲醇：关注2880-2900区间支撑，震荡整理。
  • 原油：关注750支撑位，短期下跌，中期震荡。

总结

能源化工板块整体处于宏观政策与基本面博弈的阶段，沪胶、甲醇和原油均呈现震荡整理走势。沪胶受需求回暖支撑，但需等待实际数据验证；甲醇则因强预期与弱现实的矛盾，面临较大阻力；原油短期受供应偏紧和消费旺季推动，但中期受欧美加息缩表影响，或面临回调压力。投资者应关注各品种支撑位，并结合市场动态调整策略。