20260325-迈科期货-早评精要_2026.03.25_5页_228kb

A股及大宗商品市场早评总结

核心内容概述

昨日A股市场呈现探底回升走势，沪指与深成指均收涨超1%，创业板指尾盘翻红，但盘中一度下跌近2.5%。两市成交额为2.08万亿元，较前一交易日缩量3487亿元。市场整体情绪有所回暖，但仍需关注后续的宏观及地缘政治变化。

主要观点与关键信息

股指

• 走势：探底回升，沪指与深成指收涨超1%，创业板指尾盘翻红。
• 支撑位：关注上证指数3754点支撑，若有效下破，下方空间将打开至3542点缺口一线。
• 消息面：央行连续13个月对MLF实施加量续作，3月25日开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

集运

• 走势：主力合约跌幅超6%，欧线明显回落。
• 市场因素：船司未进一步上调4月线上价格，美伊谈判消息及霍尔木兹海峡通航恢复迹象影响市场情绪。
• 参考区间：今日参考区间为96000-94500。

铜

• 走势：铜价震荡小幅回升，技术面支撑较强。
• 市场因素：美元回落，油价回吐涨幅，市场对中东局势的担忧有所缓解。
• 参考区间：今日参考区间为96000-94500。

铝

• 走势：铝价小幅反弹，技术面支撑较强。
• 市场因素：海外现货溢价上涨，国内库存去化，成本端高位。
• 参考区间：今日参考区间为24300-23800。

锌

• 走势：锌价偏弱震荡。
• 市场因素：全球锌市场由短缺转为过剩，国内库存小幅去化，但绝对水平仍偏高。
• 参考区间：今日沪锌主力参考22700-23100元/吨。

镍

• 走势：震荡略多，短期关注宏观情绪。
• 市场因素：中东局势紧张，镍湿法冶炼辅料硫磺供应紧张，成本上升。
• 参考区间：今日沪镍主力参考133000-138000。

不锈钢

• 走势：震荡略多，关注短期宏观情绪。
• 市场因素：前期印尼冶炼项目停产，下游需求弱势，库存小幅累库。
• 参考区间：今日不锈钢主力参考14200-14500。

碳酸锂

• 走势：供需双强，维持震荡。
• 市场因素：国内锂盐厂产量增长，库存微增，海外供给增加，但需求预期仍强。
• 参考区间：今日碳酸锂主力参考150000-160000。

工业硅

• 走势：短期震荡偏多，中长期偏弱。
• 市场因素：成本扰动持续，西南地区预计复产，供给压力大。
• 参考区间：今日工业硅主力参考8400-8700。

金银

• 走势：短线反弹，关注压力位。
• 市场因素：美伊谈判预期缓和，美元指数回落，市场情绪改善。
• 参考区间：沪金主力关注1005、1040；沪银主力关注17500、19500。

钢材

• 走势：震荡运行。
• 市场因素：商家以出货为主，成本支撑显著，需求一般。
• 参考区间：螺纹主力3120-3170，热卷主力3300-3350。

铁矿

• 走势：震荡运行，注意回落可能。
• 市场因素：铁矿石库存回升，唐山重污染天气响应或影响铁水产出。
• 参考区间：主力区间795-825。

焦炭

• 走势：短线波动较大，中长线震荡偏强。
• 市场因素：焦炭产量上升，焦煤需求支撑，但近月合约面临交割压力。
• 参考区间：焦炭指数日内参考1780-1840。

焦煤

• 走势：震荡偏多，注意近月合约交割压力。
• 市场因素：供应充足，能源替代逻辑驱动，但口岸库存高位可能带来利空。
• 参考区间：焦煤指数日内参考1270-1330。

油脂

• 走势：震荡调整。
• 市场因素：CBOT大豆与豆油窄幅震荡，国内需求淡季，工厂开机率下降。
• 参考区间：豆油8400-8700，棕榈油9500-9800，菜籽油9700-10000。

生猪

• 走势：震荡偏弱。
• 市场因素：猪价破位下行，养殖端亏损加深，饲料原料价格上涨，需求疲软。
• 参考区间：主力10300-10600。

蛋白粕

• 走势：震荡调整。
• 市场因素：中美会谈推迟，美豆出口需求存疑，巴西大豆CNF报价走高，豆粕5-9价差回落。
• 参考区间：豆粕05合约压力3050，菜粕05合约2330-2450。

玉米

• 走势：周线偏强，日线震荡调整。
• 市场因素：售粮进度缓慢，库存同比偏低，小麦-玉米价差走弱。
• 参考区间：05合约支撑MA20。

白糖

• 走势：震荡偏强。
• 市场因素：全球食糖过剩量下调，进口数据超预期，但广西收榨压力仍存。
• 参考区间：05合约支撑5370。

棉花

• 走势：震荡偏强。
• 市场因素：下游旺季显现，订单回暖，新疆种植结构调整预期。
• 参考区间：05合约回测15000支撑。

燃料油

• 走势：高硫偏强，低硫震荡。
• 市场因素：霍尔木兹海峡封锁与中东降产支撑高硫，但美国放松对俄油限制影响有限。
• 参考区间：FU2605支撑3024，压力5020；LU2605支撑3600，压力6500。

沥青

• 走势：裂解短期偏强。
• 市场因素：沥青厂库下降，社库上升，总库存下降，但原料运输受限。
• 参考区间：BU2606支撑3367，压力4912。

玻璃

• 走势：震荡调整。
• 市场因素：产量下滑，库存高位，期现负反馈压力大。
• 参考区间：玻璃指数日内参考1080-1125。

纯碱

• 走势：震荡偏弱。
• 市场因素：纯碱产量创新高，库存高位，需求承压。
• 参考区间：纯碱指数日内参考1250-1290。

LPG

• 走势：短期窄幅震荡。
• 市场因素：供应减少，化工需求提升，燃烧需求转淡，地缘不确定性高。
• 参考区间：PG主力合约参考6600-6750。

总结

整体来看，A股市场情绪有所回暖，但需警惕后续地缘政治及宏观因素的扰动。大宗商品市场中，多数品种呈现震荡或偏强走势，但需关注库存变化、供需关系及地缘局势对价格的影响。市场参与者应保持谨慎，关注政策动向与地缘风险，合理控制仓位，以应对短期波动。