20231218-国联证券-国联研究本周报告精选_28页_606kb

宏观展望

• 政策基调：中央经济工作会议强调“以进促稳、先立后破”，财政政策“适度加力、提质增效”，货币政策“灵活适度、精准有效”。
• 经济增长：预计2024年中国GDP增速或达5.2%，经济供需双超预期。
• 通胀与利率：美联储加息已趋顶，预计2024年降息3次，国内通胀压力缓解。
• 风险提示：地缘政治、政策不及预期等。

投资策略

1. 超跌反弹

• 关注TMT、新能源、地产链顺周期板块，修复2023年低估值。
• 中短融结构分位数后20%且盈利预期超10%的个股弹性更强（如三孚股份）。

2. 高股息策略

• 焦点板块：医药、机械、泛消费。
• 生产力外部性降低时，ROE韧性凸显。

3. 主题投资

• AI、智能汽车、半导体电子特气被反复强调为下半年主线。
• 多肽药物、大模型商业化成为医药与互联网行业高景气细分。

行业深度

1. 医药生物

• GLP-1RA药物驱动多肽需求爆发，电子特气（三氟化氮等）进口替代加速。
• 推荐标的：药明康德、九洲药业。

2. 互联网

• AI Agent赋能C端应用，短视频、多模态生成技术领先企业受益。
• 美图、昆仑万维布局AIGC生态。

3. 智能汽车

• 高速连接器单车价值量2027年或达1800元，国产化率提升空间大。
• 重点：电连技术、瑞可达、立讯精密。

4. 家电前装化

• 海尔、美的等头部品牌推进家居整装解决方案。
• 建议关注石头科技、老板电器。

5. 房地产

• 北上深核心城市库存压力缓解，“降价去化-政策支持”形成双箭头。
• 东鹏、伊利、新乳业在二手房改善需求下表现优。

公司深度

1. 三孚股份(603938)：电子特气成长曲线

• 三氯氢硅全国市占率13%，布局500吨二氯二氢硅+1000吨三氯氢硅一体项目。
• 2024目标价246元，首次覆盖“买入”。

📌 风险提示
提及具体股票代码或名称仅为信息提取，不代表推荐建议（如：三爪鲵股份风险未达标）。
投资建议仅供参考，市场有风险，请独立判断。