> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米月报总结（2026年04月03日） ## 核心内容 本报告分析了2026年3月玉米市场行情及基本面情况，并对未来走势进行了展望。整体来看，玉米市场在现货和期货方面均呈现高位震荡态势，主要受供给端余粮收尾、需求端支撑及替代品影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **供给端分析** - 基层农户仍有余粮待售，售粮进度整体较慢，截至3月底，全国平均售粮进度为8成，其中东北、华北、西北产区分别慢于去年同期 $5\%$ 、 $9\%$ 、 $5\%$。 - 基层惜售情绪明显，心理价格偏高限制实际流通量。 - 港口库存处于往年同期偏低水平，北方港口库存较去年同期低206.2万吨，南方港口库存下降。 ### 2. **国内替代品情况** - 小麦价格小幅回落，对玉米饲用替代优势不足，部分地区使用小麦替代。 - 政策粮拍卖补充市场供应，但大麦等进口谷物替代优势仍存，未来进口量或继续恢复性增加。 - 3月小麦均价为2581元/吨，玉米均价为2408元/吨，价差为173元/吨。 ### 3. **进口替代谷物** - 2月份粮食进口总量820万吨，同比增长 $7.5\%$ 。 - 玉米进口量2月份为17万吨，同比增长 $121.4\%$ ，累计进口55万吨，同比增长 $207.9\%$ 。 - 大麦进口量2月份为113万吨，同比增长 $65.2\%$ ，累计进口216万吨，同比增长 $27.4\%$ 。 - 高粱进口量同比下降，小麦进口量大幅增长。 ### 4. **饲用需求** - 2026年1-2月饲料产量同比增长 $3.4\%$ ，其中配合饲料和添加剂预混合饲料增长，浓缩饲料减少。 - 生猪存栏持续增长，带动饲料需求，但养殖业亏损，饲料企业库存偏低，以刚需采购为主。 - 玉米在饲料中占比 $46.9\%$ ，需求支撑价格。 ### 5. **深加工需求** - 淀粉企业开工率提升，加工利润改善，但整体消耗量仍低于去年同期。 - 淀粉行业开工率 $64.73\%$ ，环比升高 $14.77\%$ ，同比降低 $3.84\%$ 。 - 淀粉企业库存增加，但处于往年同期偏低水平，存在补库需求。 --- ## 关键信息 ### 供需平衡表 - 2025/26年度玉米种植面积增加 $0.5\%$ ，单产提升 $1.6\%$ ，总产量调增 $2.1\%$ ，达30124万吨，创历史新高。 - 进口量保持600万吨，消费量预计29902万吨，较上年度增加116万吨。 ### 现货价格 - 东北产区玉米价格整体上涨，哈尔滨报价2200元/吨，长春报价2290元/吨，山东潍坊寿光金玉米报价2464元/吨。 - 港口玉米价格略有下滑，锦州港收购价2320-2330元/吨，广东蛇口港报价2510元/吨。 ### 期货走势 - 大连玉米期货主力合约2605报收2351元/吨，较上月末下跌 $0.38\%$ 。 - 2605/07合约面临新麦上市的替代压力，上涨空间有限，预计高位震荡。 ### 策略建议 - **现货企业**：以消耗库存为主。 - **期货投资者**：中长期多单获利减持后少量持有。 ### 重要变量 - 收抛储及关税政策 - 地缘局势 - 天气变化 - 新麦长势及售粮进度 - 国家谷物投放政策 --- ## 后期展望 - 4月基层售粮将陆续结束，部分贸易商出货，叠加政策粮投放，市场供应增加。 - 下游企业补库需求存在，预计玉米现货价格震荡偏强。 - 期货市场供应收紧，情绪偏强，但受新麦上市预期影响，上涨空间有限，高位震荡。 - 后续需关注新麦长势、售粮进度及国家谷物投放政策等。 --- ## 图表数据概览 - **图1**：锦州港口玉米价格走势 - **图2**：玉米期货主力合约价格走势 - **图3**：北方四港玉米库存变化 - **图4**：广东港口库存变化 - **图5**：全国小麦现货均价 - **图6**：小麦玉米价差 - **图7**：中国玉米当月进口量 - **图8**：中国玉米累计进口量 - **图9**：澳大利亚大麦和美国高粱完税价格 - **图10**：饲料产量当月值 - **图11**：饲料产量累计值 - **图12**：饲料企业玉米库存天数 - **图13**：淀粉行业开工率 - **图14**：深加工玉米消耗量 - **图15**：淀粉企业加工利润 - **图16**：深加工玉米库存变化 --- ## 建信期货研究团队 - 研究员：林贞磊、余兰兰、王海峰、洪辰亮、刘悠然 - 联系方式：021-60635732，liuyouran@ccb.ccbfutures.com --- ## 建信期货联系方式 - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - 邮编：200120 - 全国客服电话：400-90-95533转5 - 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com - 网址：http://www.ccbfutures.com