20260202-建信期货-玉米月报_备货收尾但卖压降低_或探底回升_14页_3mb

玉米月报总结

核心内容

本报告为建信期货农业产品研究团队发布的2026年2月2日玉米月报，分析了玉米现货和期货市场情况，涵盖了供需基本面、替代品、进口情况、饲用与深加工需求以及未来展望。

主要观点

现货市场

• 价格走势：1月全国玉米价格延续上涨趋势，月均价环比上涨。
• 产区价格：东北、华北、南方销区玉米价格分别上涨10-50元/吨、10-20元/吨、10-30元/吨。
• 港口库存：北方港口库存提升，南方港口库存下降。截至1月30日，锦州港新粮收购价2295-2300元/吨，广东蛇口港东北玉米主流自提价2450元/吨。
• 市场情绪：节后基层粮源仅剩四成，卖压降低，市场情绪偏强，预计现货价格偏强运行。

期货市场

• 主力合约：2603合约报收2271元/吨，较上月末涨幅2.02%。
• 走势预测：节后供应压力降低，市场情绪偏强，下方空间或有限，2603/05合约或回调后再次转强。
• 操作建议：期货投资者建议中长期多单少量减持，逢低补仓。

关键信息

2.1 玉米供应

• 售粮进度：截至1月29日，全国玉米售粮进度约60%，东北同比偏快4%，华北偏慢1%。
• 省份差异：黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古售粮进度较快，河北、山东偏慢。

2.2 国内替代品

• 小麦价格：全国小麦均价2526元/吨，玉米价格较小麦低193元/吨。
• 市场情况：小麦价格震荡偏强，政策粮拍卖补充市场供应，但对玉米无饲用替代优势。

2.3 进口替代谷物

• 进口数据：12月玉米及玉米粉进口80万吨，同比升133.1%。全年累计进口265万吨，同比降80.6%。
• 其他谷物：高粱进口5万吨，同比降87.1%；大麦进口62万吨，同比降20.2%。
• 进口趋势：未来进口量或继续恢复性增加，但受配额限制，其他谷物替代优势增强。

2.4 饲用需求

• 饲料产量：2025年11月全国饲料产量2873万吨，环比减少1.2%，同比增加2.7%。
• 生猪存栏：2025年末能繁殖母猪存栏3961万头，季环比减少1.83%，同比减少2.9%。
• 库存情况：截至1月30日，饲料企业平均库存时间31.93天，较上月增加2.05天，部分企业远期订单签至3月上旬。

2.5 深加工需求

• 开工率与产量：1月全国玉米淀粉企业开工率63.98%，环比降低0.42%，同比降低4.28%。
• 加工利润：1月淀粉企业加工利润亏损，吉林、山东、黑龙江平均利润分别为-84元/吨、-2元/吨、-114元/吨。
• 库存情况：截至1月30日，深加工企业玉米库存总量440.5万吨，较上月末增加91.1万吨，同比偏低。

2.6 供需平衡表

• 种植面积：2025/26年度玉米种植面积44961千公顷，较上年度增加220千公顷，增幅0.5%。
• 单产与产量：预计单产6700公斤/公顷，同比增1.6%；总产量30124万吨，同比增2.1%。
• 进口与消费：进口量维持600万吨，消费量29902万吨，同比增116万吨。

后期展望

• 供给端：上半月售粮意愿提升，供应量增加；下半月受假期影响，基层上量有限，节后供应压力降低。
• 需求端：生猪存栏增长带动饲料需求向好，深加工企业库存偏低，节后有补库需求。
• 价格预期：现货价格预计偏强运行；期货市场回调后可能转强。
• 关注变量：后期售粮进度、谷物投放政策、收抛储及关税政策、地缘局势、天气等。

研究团队信息

• 研究员：林贞磊、余兰兰、王海峰、洪辰亮、刘悠然
• 联系方式：
  • 林贞磊：021-60635740 / linzhenlei@cbb.ccbfutures.com
  • 余兰兰：021-60635732 / yulanlan@ccb.ccbfutures.com
  • 王海峰：021-60635727 / wanghai feng@ccb.ccbfutures.com
  • 洪辰亮：021-60635572 / hongchenliang@ccb.ccbfutures.co
  • 刘悠然：021-60635570 / liuyouran@ccb.ccbfutures.com

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