20131121-第一创业-中国信用债市场日报_59页_9mb

报告摘要

中国固定收益证券市场日报总结

核心内容概览

本报告主要聚焦于中国信用债市场近期的动态，包括债券市场表现、信用债发行情况、市场要闻及企业债走势回顾。整体来看，市场在资金面好转的情况下有所回暖，但部分高收益债及问题债券表现不佳，市场情绪仍偏谨慎。此外，政策层面的动态如利率市场化改革、城商行主承销资格放宽等对市场产生深远影响。

主要观点与关键信息

1. 债券市场表现

中证指数收盘情况：
- 沪公司债收盘点数为146.24，下跌0.06%。
- 公司债指收盘点数为145.78，下跌0.03%。
- 沪企债指收盘点数为166.10，微涨0.01%。
- 企债指数收盘点数为127.56，下跌0.01%。
- 沪分离债收盘点数为141.08，上涨0.04%。
- 分离债指收盘点数为141.17，上涨0.04%。
中债银行间中短期票据：
1年期票据收益率为6.12%，3年期为6.18%，5年期为6.20%。与11月14日相比，11月18日1年期收益率下降至5.95%，3年期下降至6.03%，5年期下降至6.07%。

2. 企业债簿记发行

今日发行：
- 13渝豪江债01：规模7亿，期限7年，评级AA/AA，由鹏元评级，发行场所为银行间+上交所，簿记时间为2013-11-21，缴款日为2013-11-25，无担保，簿记区间上限为8.00%。

3. 信用债市场要闻

3.1 城商行获准在注册地主承销债务融资工具

城商行可申请B类主承销商资格，可在注册地开展非金融企业债务融资工具主承销业务。
交易商协会启动主承销商分层机制试点，将主承销商分为A类和B类，A类可在全国范围内开展业务，B类仅限于注册地。
地方性银行获得B类资格后需与A类主承销商联合开展业务，且需经历一年过渡期。

3.2 胡晓炼：条件成熟时放开存款利率管制

中国人民银行副行长胡晓炼提出，政府在金融资源配置中的作用需适度，利率市场化是未来趋势。
存款利率管制将在条件成熟时放开，由金融机构自主定价。
阎庆民则强调，利率市场化对地方财政和企业承受能力有影响，尤其对国有企业。

3.3 债市利率加速上升，本月延后发行融资票据公司超20家

11月份以来，债券市场利率加速上升，多家公司推迟发行融资票据。
债券利率上升主要受国债收益率攀升影响，11月20日10年期国债中标收益率达4.7121%，创2004年以来新高。

3.4 支付宝将推“余额宝二号”或涉短期理财基金

支付宝计划推出“余额宝二号”，定位为60天以内的短期理财基金。
天弘增利宝货币基金规模已突破1000亿元，用户数近3000万户。

4. 发债主体要闻

4.1 亚厦股份承认采购人员涉嫌违法违纪

亚厦股份华中分公司个别采购人员涉嫌违法违纪，已向公安机关报案。
涉及金额约1500万元，部分供应商因单证不符和价格异常未结清货款，拖延时间超一年。

4.2 海南航空整合步伐加快

海南航空拟以现金增资西部航空，注册资本增至14.92亿元，持股比例达29.40%。
海航集团计划在未来3-5年内将旗下多家航企注入海南航空。

4.3 华天酒店股东3155万股遭冻结

华天酒店控股股东华天实业控股集团有限公司所持股票被司法冻结，冻结金额占公司总股本的4.39%。
该冻结与合同纠纷有关，案件尚未开庭审理，对公司利润影响尚不确定。

4.4 川投能源或1元剥离硅业大股东傍通威再战新能源

川投能源计划将所持新光硅业股权以1元价格剥离给控股股东川投集团，再由川投集团与通威集团重组。
新光硅业已停产两年，亏损严重，需大量资金投入才能恢复经营。
通威集团已收购赛维LDK，技术较为领先，可能为新光硅业提供新的发展方向。

4.5 北大荒总经理遭证监局三年禁令

北大荒总经理丁晓枫因违规对外拆借资金，被黑龙江监管局下达三年禁令。
公司需对股权转让细节进行补充公示，管理问题持续受到监管关注。

5. 交易所公司债走势回顾

公司债整体表现回暖：
- 收益率升幅多降至10BP左右，部分高收益债净价反弹。
- 12康得债和11中利债行权/到期收益率分别上涨11BP和13BP至8.01%和9.04%。
- 流动性较好的08新湖债和09银基债收益率分别上涨8BP和5BP。
- 高收益债部分收益率下降接近20BP，但成交不活跃。
企业债表现：
- 城投债收益率小幅走高，但部分个券净价反弹。
- 12阿信诚和12阜城投到期收益率分别上涨8BP和4BP。
- 12亳州债和12河套债收益率分别下降8BP和5BP。
- 产业债超跌后出现技术性反弹，如10凯迪债和12春和债收益率分别下降13BP和23BP。
分离债表现差：
- 09长虹债收益率大涨13BP至6.55%，净价下跌近0.2元。

总结

信用债市场在资金面改善下有所回暖，但高收益债和问题债券表现依然不佳，市场情绪仍偏谨慎。政策层面，城商行主承销资格放宽和利率市场化改革成为关注焦点，有助于推动市场发展。企业债方面，13渝豪江债01成功发行，但整体市场仍面临不确定性。市场要闻显示，亚厦股份、海南航空、华天酒店、川投能源和北大荒等主体均面临不同程度的挑战，反映出信用债市场的复杂性和风险性。

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