20221018-安信国际证券-新能源行业动态分析_二十大提到积极稳妥推进碳达峰碳中和_13页_1mb

二十大提到积极稳妥推进碳达峰碳中和总结

核心内容

中国共产党第二十次全国代表大会强调了“积极稳妥推进碳达峰碳中和”的重要性，提出要立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动。同时，提出要完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，逐步转向碳排放总量和强度“双控”制度。报告还提到深入推进能源革命，加强煤炭清洁高效利用，加大油气资源勘探开发和增储上产力度，加快规划建设新型能源体系，统筹水电开发和生态保护，积极安全有序发展核电，加强能源产供储销体系建设，确保能源安全。

此外，报告指出要完善碳排放统计核算制度，健全碳排放权市场交易制度，提升生态系统碳汇能力，积极参与应对气候变化全球治理。新能源行业作为实现碳中和目标的重要支撑，将在国家政策推动下持续发展。

主要观点

• 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块下跌3.3%。随着四季度国内集中式光伏电站开工加速，光伏产业链终端需求提升，多晶硅料供应量环比增长超15%，预计四季度产能将继续提升，利好光伏产业链整体供应链。多晶硅料价格回落可能超预期，有利于产业链其他环节及新能源电力运营商。建议关注多晶硅料环节龙头新特能源1799.HK及协鑫科技3800.HK。

• 新能源电场运营：上周港股电力运营板块上涨6.3%，板块主要跟踪公司上涨为主。2022年9月全社会用电量同比增长0.9%，累计同比增长4%。长期来看，绿色能源转型是国家发展大方向，推荐继续关注低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业，如大唐新能源1798.HK等。

• 新能源材料：锂矿企业三季报预告显示高增长，国内锂价四季度稳健上行，目前已达53万元/吨。预计四季度新能源车需求仍保持高景气，锂价年内维持强势。稀土永磁企业如金力永磁6680.HK，1-9月净利润增长90-100%，9月后稀土价格企稳，四季度在上游价格维稳及下游需求恢复下，产能利用率有望提升。

关键信息

• 行业表现：上周港股新能源行业与大盘持平，其中中信港股通电力设备及新能源指数下跌6.24%，中信港股通电力及公用事业指数下跌1.61%。
• 估值情况：新能源行业估值较高，分别为第六位及第七位。
• 投资建议：推荐关注低估值的新能源电场运营商，如大唐新能源1798.HK、华润电力836.HK、新特能源1799.HK、协鑫科技3800.HK等。
• 风险提示：新能源新增装机不及预期、疫情反复、大宗商品涨价、物流成本上升、产业链上下游产能不匹配。

投资标的

• 光伏产业链：新特能源1799.HK、协鑫科技3800.HK
• 新能源电场运营：大唐新能源1798.HK、华润电力836.HK
• 新能源材料：金力永磁6680.HK、赣锋锂业1772.HK、天齐锂业9696.HK

行业热点

3.1 行业数据

• 光伏产业链：上游硅料供应持续增加，价格趋于平稳，中游电池片和组件价格上涨，下游新能源电场运营商表现良好。
• 电力生产数据：2022年9月全社会用电量同比增长0.9%，累计同比增长4%。风电和太阳能发电量同比分别增长28.2%和10.9%。
• 新能源材料数据：氧化镨钕价格企稳，碳酸锂和氢氧化锂价格稳步增长，达到53万元/吨。

3.2 行业要闻

• 国家自然科学基金委员会发布《支撑国家双碳战略的政策建模与策略研究》项目指南，涵盖电力市场与碳市场协同优化机制设计、颠覆性能源技术经济评价与产业链风险管理等方向。
• 国家能源局高度重视新型储能发展，将推动新型储能与新能源协同发展，完善相关标准体系。
• 工信部开展工业废水循环利用试点工作，探索多种循环模式。

3.3 重点公司公告

• 协鑫科技：多晶硅料产量和销量均高，光伏材料业务分部利润达127亿元人民币。
• 天齐锂业：前三季度归母净利润152-169亿元，同比增长2768%-3089%。
• 赣锋锂业：前三季度归母净利润143-153亿元，同比增长478%-518%。
• 金力永磁：前三季度净利润6.68-7.03亿元，同比增长90%-100%，新能源汽车及零部件收入增长近190%。

风险提示

• 新能源新增装机不及预期；
• 疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升；
• 产业链上下游产能不匹配。

投资建议

• 光伏产业链：关注多晶硅料环节龙头新特能源1799.HK、协鑫科技3800.HK；
• 新能源电场运营：关注大唐新能源1798.HK、华润电力836.HK；
• 新能源材料：关注金力永磁6680.HK、赣锋锂业1772.HK、天齐锂业9696.HK。

公司评级体系

• 买入：预期未来6个月的投资收益率为15%以上；
• 增持：预期未来6个月的投资收益率为5%-15%；
• 中性：预期未来6个月的投资收益率为-5%-5%；
• 减持：预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；
• 卖出：预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。