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光大期货能化商品日报总结（2025年9月26日）

一、品种观点

原油

• 油价震荡：WTI微跌0.02%，布伦特涨0.5%，SC2511涨0.45%。地缘冲突加重市场风险溢价，但尚未突破震荡区间。长假风险提示：建议轻仓过节，规避外盘假期波动。

燃料油

• 高低硫燃料油均震荡：高硫受中东发电需求支撑，高库存压制；低硫市场结构稳定，短期跟随油价小幅反弹，但涨幅受限。

沥青

• 短期震荡持稳：北方赶工需求支撑，但供应高位运行，整体需关注需求实际兑现。

聚酯链（TA/EG/PX）

• 成本端支撑：原油上涨带动。涤丝产销放量，但累库预期压制价格，TA与EG短期偏震荡。

橡胶

• 供需双增震荡：东南亚减产，需求暂稳，出口受阻，假期临近需控制风险。

甲醇

• 阶段性底部区域：港口库存见顶，基差走强，但高库存仍压价，建议策略：多甲醇+空聚烯烃。

聚烯烃

• 震荡偏弱：需求回暖，供应待增，供需边际改善但宏观不确定性仍存。

PVC

• 震荡偏弱：库存压力大，出口政策利空，需求恢复缓慢，需等待供需平衡改善。

二、核心数据与消息

1. 原油：乌克兰袭击俄黑海港口，每日原油出口量约200万桶；BP预测石油需求2030年前持续增长。
2. 燃料油：新加坡船用燃料销量创年内新高，低硫需求环比增长5.43%。
3. 黑色系：美国对欧盟/进口卡车加征关税；台风“桦加沙”影响东南亚产区产量恢复。
4. 天气：海南/云南减产，国内社库去化。

三、策略建议

• 轻仓过节：多品种提示假期风险。
• 策略推荐：
  • 多甲醇+空聚烯烃
  • 法币震荡关注基差变化。

**注**：文中观点与数据均源自前述报告正文，仅为摘要整理，分析过程服从用户要求不带多余标记。