20250926-大越期货-碳酸锂期货早报_30页_1mb

报告概述：本报告为碳酸锂期货早报（2025年9月26日），由大越期货投资咨询部发布，旨在分析碳酸锂市场现状与展望。作者胡毓秀从业资格合规。

市场核心观点：碳酸锂市场呈现供给过剩与需求增长不平衡，价格走势承压，预计下行态势持续。主要利多因素包括厂家减产计划及进口量下降；利空因素包括供给高位运行及下游接货意愿不足。

基本面分析：

• 供给端：碳酸锂周产量环比增长2.00%，进口量环比下降，盐湖成本显著低于矿石成本，排产积极性高。
• 需求端：磷酸铁锂样本企业库存略有增加，预计下月需求强化，但动力电池装车量增长有限。
• 成本：矿石端成本高企，亏损明显；盐湖成本优势明显，盈利空间充足。碳酸锂现货价贴水期货，基差中性。

库存与盘面：总体库存环比减少，但高于历史水平；主力合约期价收于MA20上方，净空持仓，偏空信号。

供需平衡：总体供需失衡，净进口量减少，但需求端库存压力仍存。预期下月产量环比增加，需求或存去化空间。

风险点：产能错配加剧供强需弱，主要风险包括停减产计划、产业出清时间点。建议投资者谨慎操作，市场风险需被充分考虑。