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中原证券晨会总结（2017年11月13日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕自由贸易港建设、2017年10月外贸数据、次新股市场表现、国际市场动态及大宗商品价格走势等方面展开分析，旨在为投资者提供宏观经济与市场趋势的全面解读。

主要观点与关键信息

1. 自由贸易港建设进展

• 上海自贸港方案已报送国家部委：上海市正在推进自由贸易港建设，有望在一线放开方面取得突破，简化入区货物贸易管制，实现不报关、不完税、转口贸易不受限制。
• 重点发展离岸产业：国际融资租赁等离岸产业将成为上海自贸港的重要组成部分，推动贸易便利化和金融开放。

2. 2017年10月外贸数据点评

• 进出口整体增长，但10月走弱：前10个月进出口总值增长15.9%，其中出口增长11.7%，进口增长21.5%。但10月出口增速为6.9%，低于预期，进口增速为17.2%，显示外需乏力。
• 机电产品出口下滑，传统产品反弹：机电产品出口同比下滑7%，但纺织服装等传统劳动密集型产品出口增速回升至9%。
• 进口修复性回升，但趋势走弱：10月进口量小幅回落，但因去年基数较低，进口金额同比仍增长15.9%。进口价格相对稳定，但进口量下降趋势明显。
• 贸易顺差改善：10月贸易顺差为381.7亿美元，环比改善，显示出口与进口的结构性调整。
• 四季度外贸前景不乐观：预计外贸增长动力减弱，四季度外贸“马车”将走弱，12月圣诞节或带来短期改善。

3. 次新股市场表现

• 次新股指数跑赢大盘：本周次新股指数涨幅显著，流通市值加权指数上涨4.28%，算术平均指数上涨4.36%，显示出市场对次新股的偏好。
• 交投活跃度回升：次新股成交量均值为720.12亿元，环比上升7.43%，换手率10.27%，环比上升4.48%，市场情绪积极。
• 360借壳事件影响市场情绪：江南嘉捷复牌后未开板，资金转向其他有借壳预期的壳股及网络安全板块，但该板块基本面未明显改善，不建议重点关注。
• 次新股稀缺性提升：IPO审核通过率下降，次新股发行趋缓，稀缺性提升有助于提振市场人气。

4. 国内市场表现

• 主要指数小幅上涨：上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.79%，沪深300上涨0.88%，中证500上涨0.45%，创业板指上涨0.88%，整体市场呈普涨态势。
• 行业表现分化：前五名行业包括食品饮料、电力设备、非银行金融、家电、电子元器件，涨幅均在1%以上；后五名行业如煤炭、建筑、石油石化、国防军工、有色金属则表现不佳。

5. 国际市场动态

• 欧美市场整体下跌：道琼斯指数、标普500指数、德国DAX指数、富时100指数均下跌，纳斯达克指数微涨。
• 亚太市场表现低迷：日经225指数下跌0.82%，恒生指数下跌0.05%，显示国际市场需求疲软。

6. 大宗商品价格走势

• 美元指数小幅下跌：美元指数为94.37，下跌0.16%。
• 黄金与原油价格走低：COMEX黄金下跌0.92%，NYMEX原油下跌0.25%。
• 铁矿石与螺纹钢价格持平：铁矿石和螺纹钢价格保持稳定。
• 铜、铝、大豆等小幅上涨：LME铜上涨0.37%，LME铝上涨0.17%，CBOT大豆上涨0.08%。
• BDI指数下跌：BDI指数为1464.00，下跌1.15%，反映全球航运市场疲软。

风险提示

• 美元加息节奏不明朗：可能对人民币汇率及外贸形势产生不确定性影响。
• 四季度经济下行压力：若经济下行过快，可能导致货币环境进一步收紧。
• 监管政策超预期：IPO审核通过率下降，可能影响次新股发行节奏。
• 系统性风险：需警惕市场整体波动带来的系统性影响。
• IPO发行提速：若IPO发行超预期，可能对市场资金面形成压力。

本周新股申购信息

投资建议

• 主题投资回暖：建议关注行业景气度高的主题，如5G、芯片等，选择基本面扎实、有业绩支撑的股票。
• 次新股推荐：继续主推主业稀缺或业绩表现强劲的次新股，但需注意市场炒作风险。
• 关注政策动向：自由贸易港建设、混改试点推进等政策将对相关行业产生积极影响，建议关注相关板块。
• 防范系统性风险：需警惕市场波动及政策不确定性带来的系统性风险。

投资有风险，入市需谨慎。